【now.com財經】華潤電力（(00836)市值862億元，下稱「潤電」）分拆華潤新能源A股（深：001248 ，市值3115億元人民幣，下稱「潤新能源」）在深圳上市，母憑子貴。
一，潤新能源上市前發行股數108.99億股，全由潤電擁有，發售21.07億股新股（可超額發售3.16億股）上市，IPO價10.11元人民幣。上市後，公司總股數增至130.06億股，街貨佔16.2%，潤電持股股數不變，持股百分比則攤薄至83.8%。潤新能源昨首日掛牌，高低20.16元人民幣 / 31.60元人民幣，收報23.95元人民幣，較IPO價高出137%。潤電所持83.8%，市值高達2610億元人民幣（3,015億港元），已相等於潤電本身市值862億元的3.5倍。
或用另一組數字計算，潤電所持潤新能源股份，上市後市值較IPO價高出1770億元人民幣（2,044億港元），單是此項增值之數，已是2.37隻潤電的市值。
實際PB 0.24倍
二，潤新能源去年底每股NAV 7.35元人民幣，發行新股上市後估計增至8.87元人民幣，以首日收市價計，往績PB 3.26倍。潤電PB 0.77倍，所持新能源若以市價計，則潤電的實際PB低至0.24倍！
三，潤電分拆潤新能源上市，持股量攤薄，帶來巨額非現金項目盈利，未計此項盈利，按彭博綜合券商預測，潤電2026財年PE 6.8倍，較7年平均14.9倍折讓54%；預測PB 0.70倍，較7年平均0.86倍折讓近兩成。以下是同業今年預測估值比拼：
• 大唐發電(00991)：PE 5.9倍、PB 0.45倍；
• 華能國電(00902)：PE 6.5倍、PB 0.79倍；
• 潤電：PE 6.8倍、PB 0.7倍；
• 華電國際(01071)：PE 7.2倍、PB 0.6倍；
• 中國電力(02380)：PE 9.6倍、PB 0.55倍；
• 中廣核電力(01816)：PE 11.4倍、PB 0.92倍；
• 長江基建(01038)：PE 11.6倍、PB 1.03倍；
• 中電(00002)：PE 15.7倍、PB 1.65倍；
• 港燈(02638)：PE 16.4倍、PB 1.1倍；
• 電能實業(00006)：PE 18.3倍、PB 1.27倍。
潤電6月1日最高22.16元，7月2日16.66元，1個月跌幅25% （恒指同期跌9%），超賣，目標21元，潛在升幅26%。瑞銀6月睇33.6元（高現價102%），德銀6月睇21.5元（高現價29%）。
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