【信報財經新聞】【港股/藍籌/恒指/焦點股】滙豐環球研究發表報告，剖析恒生指數前50大成份股中，最受機構投資者關注的15隻「焦點股」。
滙豐認為，這15隻股票分為兩類，一類是已建立共識的市場領導者，投資者爭論的焦點是未來上行空間的幅度；另一類是重新崛起的領導者，投資者關注的是相關股份能否重獲關注，返回市場核心地位。
該行又稱，隨着港股迅速反彈、風險偏好上升，市場資金正由高息股轉向成長股，投資思維也更趨跨板塊分散，同時也意識到大量IPO項目正在籌備中，以及參與IPO可能需要的資金。
滙豐盤點15隻客戶頻頻詢問的大藍籌:
股份 投資評級 目標價 友邦(01299) 持有 80元 阿里巴巴(09988/BABA.US) 買入 188元/193美元 中銀香港(02388) 買入 43.9元 比亞迪(01211) 買入 139元 中移動(00941) 買入 106元 華潤置地(01109) 買入 39元 港交所(00388) 買入 510元 信達生物(01801) 買入 120元 中石油(00857) 買入 10.1元 泡泡瑪特(09992) 買入 392.5元 新地(00016) 買入 127.2元 中芯(00981) 買入 94元 創科實業(00669) 買入 108元 攜程(09961/TCOM.US) 買入 702元/90美元 紫金(02899) 買入 43元
滙豐點出上述15隻股票的部分投資邏輯:
友邦:鑑於港交所面臨的行業競爭較小、監管風險較低，且賣方的預期增長也遠低於友邦保險，因此更傾向於港交所而非友邦保險。
阿里巴巴:AI相關收入正以3位數的速度增長，快速商務和AI可望推動客戶管理收入(CMR)增長復甦。
中銀香港:來自萬科(02202)的虧損已部分反映在股價中，且相關虧損主要為一次性事件，不太可能產生實質負面影響；投資需求依然強勁，香港房地產市場復甦可望提升財富效應並增加收入。
比亞迪:預計首季推出其主要電動車平台，隨後將透過新車型/改款周期，憑藉更強的性價比和技術領先優勢，恢復其部分國內市場份額。鑑於該公司海外業務利潤率遠高於國內市場，且海外市場競爭環境更為有利，海外擴張勢頭料依然強勁，將支撐其盈利。
中移動:具有多年股息增長的潛力，主要得益於強勁的雲端收入增長、雲規模效應帶來的EBITDA利潤率擴張，以及較低的資本支出。
華潤置地:隨着房地產市場復甦，有望獲得更大的市場份額；預期減損損失消除後，獲利將出現V型反彈，股息也將隨之上升。
港交所:強勁的財富管理需求將惠及資本市場，港交所擁有無可比擬的競爭優勢來掌握這項機會；進軍固定收益領域的潛在增長被低估。
信達生物:在國內龐大的減肥藥市場中，擁有先發優勢，市場需求尚未滿足；憑藉與武田製藥的合作，已做好走向全球市場的準備，從而釋放海外商業價值；擁有完善的中國銷售網絡和研發能力，確保永續發展。
中石油:與其他石油和能源公司相比，中石油獲利和現金流更具韌性，因此股息前景更佳，估值也更高；在國內天然氣市場擁有成本領先優勢和市場份額主導地位，而該市場正處於結構性增長期，下游定價機制也已放寬。
泡泡瑪特:在將其IP產品推向全球市場方面仍處於成長階段，相信該公司能夠應對全球增長所面臨的挑戰，並對其透過D2C擴張和全球化實現增長的前景充滿信心；其他IP亦具增長潛力。
新地:SIERRA SEA和天璽．天Cullinan Sky I及II項目的成功銷售，反映其強大的執行能力；良好的獲利和分紅前景，得益於物業銷售的快速資產周轉、不斷增長的經常性收入，以及更多項目的竣工。
中芯:在中美關係持續緊張的背景下，中芯成為贏家之一，並在中國AI相關晶片代工廠市場處於領先地位；需求趨勢帶來更大的增長空間，可望在中國晶片代工廠市場獲得更大的市場份額。
創科:隨着產品組合的最佳化和利潤率更高的電池銷售額的增長，TTI的毛利率將在2026年和2027年繼續擴大。結合經營槓桿效應，預測其息稅前利潤率(EBIT margin)將在2027年達到10%。
攜程:在國內外旅遊市場佔據領先地位，國際業務也迅速擴張，且增長前景強勁；近期受反壟斷調查影響，股價回調，可能為該公司50億美元的股票回購計劃提供機會。
紫金:看好該公司，因在於其資產配置(銅和黃金)、持續擴張帶來的強勁產量增長，以及相對於國內同業而言頗具吸收引力的估值。
