【now.com財經】《Follow Up》1月6日「2026年第六擊」推京東集團(09618)，昨日（22日）收報113.9元，較薦前113.7元只升0.20元，略遜恒指期內的1.1%升幅。2026財年（12月年結），「ATMJX」中，「J」京東估值最低：
• 京東集團：PE 9.5倍、PB 1.1倍；
• 快手(01024)：PE 13.1倍、PB 3.02倍；
• 騰訊(00700)：PE 16.6倍 、PB 3.5倍；
• 阿里巴巴(09988)：PE 27.5倍（3/2026年）、PB 2.47倍；
• 美團(03690)：PE 77.2倍、PB 3.23倍。
京東集團目標重溫：165元，45%水位在後頭，潛在升幅45%。Jefferie最牛，1月睇190元（高過現價67%）。
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聯邦制藥（(03933)市值236億元）去年8月高價近18元，見頂回落，現價11.94元，調整34%，吸引力浮現，買得。
一，聯邦制藥於1990年成立，是國內抗生素主要生產商之一，產銷中間體產品（青霉素等）、原料藥（阿莫西林等）、製劑產品（抗生素、胰島素、神經系統藥物等）。
二，2025財年（12月年結）上半年，聯邦制藥營收75.19億元人民幣，按年增4.8%；純利18.94億元人民幣，按年升27%。彭博綜合券商預測，2025全年盈利29.15億元人民幣（EPS 1.49元人民幣），增10%，預測PE僅7.1倍、PB 1.24。過去7年，平均PE 8.4倍、PB 1.14倍。
三，聯邦制藥2025財年預測估值，吸引力十足。以下是同業比拼：
• 聯邦制藥(03933)：PE 7.1倍、PB 1.14倍；
• 遠大醫藥(00512)：PE 13.1倍、PB 1.58倍；
• 復星醫藥(02196)：PE 14.7倍、PB 0.99倍；
• 綠葉製藥(02186)：PE 16.1倍、PB 0.65倍；
• 藥明康德(02359)：PE 18.6倍、PB 4.14倍；
• 石藥集團(01093)：PE 20倍、PB 2.88倍；
• 康龍化成(03759)：PE 20.2倍、PB 2.36倍；
• 中生製藥(01177)：PE 21.6倍、PB 3.03倍；
• 先聲藥業(02096)：PE 22.1倍、PB 3.25倍；
• 翰森製藥(03692)：PE 42.8倍、PB 6.49倍；
• 恒瑞醫藥(01276)：PE 45.7倍、PB 6.48倍；
• 四環醫藥(00460)：PE 56.7倍、PB 2.34倍。
四，去年6月底，聯邦製藥手上淨現金46.8億元。去年7月，以每股14.16元配售新股1.56億股，集資22億元，淨現金增加，財政良好。
北水增持
五，北水昨日（22日）持聯邦製藥5.77億股（29.23%），對上半年持3.98億股（21.88%），即半年增持1.79億股（7.35個百分點）。聯邦制藥現價11.94元，目標16元，潛在升幅34%。大華繼顯本月睇20元（高過現價68%），第一上海去年11月睇17.8元（高過現價49%）。
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