【now.com財經】《Follow Up》10月14日於11.77元薦買聯想集團(00992)，昨日（3日）收報11.48元，較薦前跌2.5%，跑輸同期恒指1.0%的升幅。目標重溫：15.8元，38%水位在後頭。今年Q1盈利按年激增1.1倍，中績本月19日公布，料不會令人失望。
X X X
國內實施黃金新稅收政策，金飾股昨日（3日）應聲下跌，周大福(01929)跌8.7%，周六福(06168)升0.7%，周生生（(00116)市值88億元）跌6.1%。
8月4日於8.23元薦買周生生，9月最高見15.74元，較薦前大升91%，昨日（3日）收13.08元，較薦前升59%，大大跑贏恒指同期的7%升幅。周生生已由高位調整17%，估計國內黃金新稅影響有限，周生生低估值條件吸引，趁壞消息入市。
一，周生生在國內開設768家店舖，本港53家，澳門7家，台灣38家，四地總共866家。
2025財年（12月年結）上半年，周生生營收110.4億元，按年跌2.5%；純利9.02億元，按年大升71%，並已相等於去年全年（8.06億元）的112%。盈利大升，主要因為金價急漲（年初2,624美元，6月底3,297美元），金飾業務毛利率隨之增加。
周生生長期持有港交所(00388)332.68萬股（去年底股價294.8元，今年6月底418.8元），今年6月底市值13.93億元，半年增值4.13億元，列作長期投資，增值之數並非包括在上段盈利9.02億元之中，而是計入「股東應佔全面收益」。
PB 0.61倍
二，2025財年下半年，金價再升（現價3997.3美元，較6月底高出21%），周生生的金飾業務毛利率維持高水平，全年盈利預測16億元（EPS 2.38元），大增99%，預測PE 僅5.5倍、PB 0.61倍。過去7年，平均PE 9.6倍、PB 0.68倍。
三，周生生與同業比較，吸引力大得多。以下是同業今年預測估值比拼：
• 周生生（市值88億元）：PE 5.5倍、PB 0.61倍；
• 六福（(00590)市值136億元州：PE 9倍、PB 0.96倍；
• 夢金園（(02585)市值40億元）：PE 13.6倍、PB 1.41倍；
• 周大福（市值1,371億元）：PE 16.8倍、PB 4.69倍；
• 老舖黃金（(06181)市值1121億元）：PE 20.5倍、PB 11.81倍；
• 周六福（市值195億元：PE 21.3倍、PB 4.88倍。
周生生現價13.08元，目標重溫：18.2元，潛在升幅39%。達標計，PE 7.6倍、PB 0.85倍。中金8月睇15.16元（高現價16%）。
免責聲明：本專頁的內容只供參考，投資者應依照自身風險屬性及判斷，作出投資決策並自負損益，任何損益概與本專頁無涉。
