【信報財經新聞】今年首季投資市場風雲色變，中東戰事令市場充斥不明朗因素，多類資產表現波動，季內美股從高位回落至調整區，去年屢創新高的黃金經歷過洗倉式急瀉，油價抽升至每桶超過100美元水平，加密貨幣一哥比特幣一度從歷史高位腰斬近一半，各類資產表現波動，對散戶在內所有投資者而言，皆是一大考驗。
港股方面，各板塊上季繼續執位，油價高企下，石油股呈現強勢，中海油(00883)單季升31%，中石油(00857)亦升28%；相反，投資者對AI熱情冷卻，平台股表現令人失望，攜程(09961)上季跌31%，是表現最差藍籌，百度(09888)、美團(03690)、騰訊(00700)齊跌近兩成，去年「寵兒」中芯(00981)及泡泡瑪特(09992)上季亦分別跌29%及23%。
第二季投資環境仍充滿變數，三專家昨日為大家分析第二季投資大環境，局勢不明朗下，恒指有機會再考驗支持位，策略宜趨保守，與此同時，有前景的股份股價從高位回落，反成為低吸「執平貨」的機會。
港股展望丨以立投資林少陽:續聚焦成功出海企業
以立投資管理董事總經理兼投資總監林少陽去年已明言看好本地地產股，在年初的展望中預期，在減息預期下有利本港地產行業，新地(00016)首季升36%，是表現最好藍籌。然而，在中東緊張局勢下，市場對息口去向預期出現變化。林少陽指出，美國經濟有下行風險，仍預期美國仍有減息空間，然而，地產股去年下半年起已累積不少升幅，對該板塊看法轉趨中性，現水平再博上值博率不高。
林少陽續稱，對今年港股前景仍然樂觀，之前很多值得吸納的股份累升很多，直言很難買得落手，短期市況回落，反成為買平貨的機會。在外圍不明朗市況下，林少陽認為第二季有機會是今年底部所在，反而值得吼位買貨。
他認為，已成功出海的品牌企業仍可作為投資焦點，電動車板塊是目標之一。他解釋，戰爭導致油價高企，加速各國轉向電動車，中國電動車供應商在全球市佔率持續上升，該類股份經過超過一年調整後，近期股價表現相對「硬淨」，反映有聰明錢重新部署。
AI概念方面，林少陽認為在遊戲行業已成功出海的騰訊是較值博的股份。騰訊去年在AI模型和產品投入達180億元人民幣，今年投入最少翻倍，對騰訊規模而言屬微不足道的比重。林少陽指出，很多人認為騰訊在AI投入落後於其他科技股，這反而是其優勢所在。他解釋，投資今日跑贏的AI龍頭沒有意思，縱觀過去，真正最後贏家往往是後發者，看清市場需要才落實投資方向，少走冤枉路，而騰訊管理層過往無論在誠信、資金運用、財商方面，已證其可靠性。該股業績後受減回購等消息影響回落，反成為入市機會。
港股展望丨摩根資管許長泰:落注有足夠護城河AI領域
AI概念熱潮在首季雖然冷卻下來，但摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰相信，AI發展未來仍是市場焦點所在，而中國在AI發展，放眼於世界絕不輸蝕，AI新產品出台、應用，在第二季以至今年下半年，仍然是值得期待的主題。
許長泰認為，AI投資焦點，已由去年的大模型競爭轉向應用層面，如自動駕駛及機器人開發，中國在這方面亦有優勢。環球資金以往在亞洲的新科技投資，往往偏向台灣、南韓等市場，外圍環境不明朗、投資者擔心經濟情況不好或出現滯脹下，中國受能源價格影響相對其他國際小，有機會為投資者提供入市題材。
今年是內地「十五五」開局之年，政府支持高科技行業發展，許長泰對內地科技公司整體前景看法樂觀，但提醒投資者在這方面尋找投資主題需要很小心。縱觀過去十年，政府支持的行業發展雖然很好，但內捲情況同樣嚴重，個別行業的「護城河」不夠，新參與者很容加入競爭，如何從中找到能賺錢的公司，正是選股上難度所在。
許長泰認為，AI模型開發公司門檻低，可以有很多經營者加入競爭，反而前期投入大，新經營者進入門檻較高的領域，如芯片、機械人、與車企有合作自動駕駛行業，既配合AI發展大方向，又有足夠的「護城河」，更值得投資者考慮。
港股展望丨黃國英:投資重點由數字世界轉向物理世界
近期傳統科技股表現差，黃國英資產管理董事黃國英認為，投資者第二季的注意力，已由傳統的舊科技股，轉向資源、高端製造業及硬件等行業，而AI概念亦會由數字世界轉向物理世界，將會是下階段AI的投資方向。
黃國英指出，近幾個月市場興起HALO主題，即「重資產、低淘汰」的交易概念，這概念由美國股市興起，投資者對AI投資概念，由大模型等數字世界層面轉到現實應用層面，如AI應用會惠及工業、硬件、供電等需求，數據中心需要更多用電量，資金便投向工業股、電力設備股、軟件股等，「養龍蝦」也需要電腦設備、軟件等，資金也會從相關的物理世界中尋找投資機會。
此外，中東局勢不明朗下，市場意識到中東石油供應不可靠，油公司將加大資本開支投入，油田服務股長線結構前景佳，資源股如金礦股、石油股、煤碳股短期亦會有受到不明朗局勢影響，值得看高一線。
