【now.com財經】德昌電機（(00179)市值243億元）是全球第二大摩打生產商，亦是第二大「汽車微電機」生產商，去年炒機械人概念，高見45.78元，現已回落至25.98元，調整43%，處4個月反覆區（約26至31元）內，蓄勢待反撲。
一，德昌於1959年由汪松亮創辦，1984年7月上市。由彭博圖表顯示，1990年股價最低1.95元，十年後2000年高見77元（十年升38倍），2008年金融海嘯時低見4.12元（八年跌95%）。基金炒上炒落，飛沙走石。
二，2026年（3月年結）上半年，德昌營收143.5億元（賬目原為美元，概折港幣，下同），按年跌1%；純利10.43億元，升2.8%。集團的摩打及相關產品，用於汽車及工商業。上半年汽車產品組別營收佔總數84%，工商用產品組別佔總數16%。
彭博綜合券商預測，德昌2026財年盈利20.83億元（EPS 2.23元），跌3%，預測PE 11.7倍、PB 1.07倍。與同業比較，吸引力不俗。以下是同業今年預測估值比拼：
• 德昌：PE 11.7倍（3/2026）、PB 1.07倍；
• NIDEC（日：6594）：PE 20.1倍（3/2026）、PB 1.45倍；
• Generac（美：GNRC）：PE 25.2倍、PB 4.08倍；
• WEG S.A.（巴西：WEGE3）：PE 28.3倍、PB 7.91倍；
• Powell（美：POWL）：PE 32倍（3/2026）、PB 7.83倍；
• Triveni（印度：TRIV)：PE 39.1倍（3/2026）、PB 10.27倍；
• LS Electric（南韓：010120）：PE 49.5倍、PB 9.29倍；
• Bharat （印度：BHEL）：PE 62.5倍、PB 3.62倍。
彭博綜合預測，德昌2027財年PE降至10.2倍、PB 0.98倍。居行業龍頭的企業，股價不應與NAV相若，應享一定溢價；外國同業股價較NAV溢價，由4成至9倍。
機械人概念
三，德昌的機械人概念，來自工商用產品組別積極開發創新的驅動系統解決方案，以進軍機械人、數據中心熱管理、高精密製造等。機械人須用微型摩打極多，爆炸力可以非常驚人。
機械人概念股，估值半天高，Tesla（美：TSLA）就是因為有機械人概念，今年預測PE 205倍、PB 15.7倍。本港上市的機械概念股，市值大多高過德昌，今年預測估值如下：
• 三花智控（(02050)市值2,226億元）：PE 33.3倍（往績）、PB 4.87倍；
• 兆威機電（(02692)市值384億元）：PE 68倍（往債）、PB 5.05倍；
• 臥安機器人（(06600)市值254億元）：PE 260倍、PB 66.87倍；
• 越疆（(02432)市值145億元）：負PE、PB 11.4倍；
• 優必選（(09880)市值543億元）：負PE、PB 14.44倍；
• 微創機器人（(02252)市值248億元）：負PE、PB 77.45倍。
德昌現價25.98元，目標38.1元，潛在升幅47%。摩通1月睇59元（高過現價127%），國泰海通1月睇52.8元（高過現價103%）。
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