【信報財經新聞】2025年投資環境仍然複雜，不幸站錯邊，輕則跑輸大市盈利少人一截，或是看着別人賺錢自己卻原地踏步，嚴重者要損手「見紅」，想投資表現不落後於人，要找出有利好因素支持的板塊落注，贏面自然大增。
港股展望｜滙豐私銀范卓雲:三類股份贏面高
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲相信，內地政策因素，仍是主導中國及香港市場的關鍵，該行對恒指明年底目標價為23420點，即較現價有逾一成的上升空間。
范卓雲建議，選股策略可從受惠政策方向出發，有三類股份值得留意。第一類是聚焦內需帶動的優質股，范卓雲指出，特朗普上場，中國外貿充滿挑戰，內需型股份防性強，受美國影響較低，例如互聯網龍頭股。值得留意的是，中央經濟工作會議正制定「民營經濟促進法」，支持民營企業，對科網行業監管屬正面。
第二類是高息優質國企股。人行預期今年繼續降準、減息，中國利率環境長期偏低，將利好高息類股份。而「中國特色估值體系」(中特估)具有高息特徵。再者，內地政策提倡大力改善股東回報，鼓勵國企增加派息及回購力度，又推出再貸款讓公司回購股份，均有利國企提升股息回報，可留意中資電訊股、能源股、電力股及內銀股。
第三類是消費行業領袖股。范卓雲解釋，去年11月宏觀經濟數據反映通縮威脅揮之不去，預料今年3月人大會議會有更多財政政策加大消費措施出台，有利旅遊、食品飲料等大眾消費相關的消費股。
港股展望｜以立投資林少陽：大型優質高息股有望內地資金垂青
以立投資管理董事總經理兼投資總監林少陽表示，港股去年9月初低位17000點水平可視為底部支持，大市在18000點之下具有相當吸引力，上方10月初高位23000點水平再累積一定「蟹貨」，阻力不輕。
心水股方面，林少陽認為，經濟環境仍然較為困難，建議可從高息股方向着手，有幾類高息股值得留意，在內地長債債息得1厘多的情況下，這些大型優質的高息股，有望獲得內地資金垂青。
值得留意的高息股包括，公司資產負債良好的收租股及香港上市跨國金融機構；幾隻大型中資銀行股，這類股高息的同時有政府保底，具防守性；三大內地電訊商雖然派息比率已封頂，但在內地通縮環境下，仍然相當吸引。
內需股方面，林少陽提醒，要在云云股份中揀中「跑出」的股份不易，如之前受惠以舊換新的汽車板塊，行業競爭激烈，買龍頭股以外股份有機會輸得很慘。
港股展望｜黃國英:留意中特估消費股
黃國英資產管理董事黃國英指出，去年9月中升浪的起步點17000點及阻力23000點必然是今年重要支持及阻力所在。模式有機會重現去年有政策支持就狂飆，狂飆過後就急回場面。他解釋，一方面市場雖然閒置資金充裕、估值處相對低位，但同時股份提供不到高增長性，所以市場往往出現有消息就買，升得高就沽。
值得看好的板塊方面，黃國英認為有幾個主題值得留意。首先是中特估，內地債息低迷下可繼續以中移動(00941)為首，從市值管理方向考慮，可留意內銀股如建行(00939)。
第二是消費股，去年底部分消費股表現跑贏大市，如泡泡瑪特(09992)、特海國際(09658)升勢凌厲，似乎有不少資金因應政策預期作出部署，海底撈(06862)、農夫山泉(09633)、名創優品(09896)等消費股今年有望接力。
科技股主打仍以騰訊(00700)為主。黃國英指出，騰訊把視頻號小店升級為微信小店，全面接入微信流量，打造微信電商生態，也是一個好現象，反映內地民營企業肯嘗試新業務模式，「國進民退」情況有機會逆轉。此外，一些與中國相關度低的高息股亦值得留恴，如滙控(00005)及長江基建(01038)。
