【輪證通識】騰訊阿里即將公布業績 選擇產品宜注意波幅因素

【now.com財經】多隻主要科技股於本周公布業績，騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)均於周三(11月15日)公布，市場預期騰訊第三季非國際財務報告準則淨利潤料介乎372.33至422.5億人民幣，按年上升15.4%至31%；阿里第二財季非公認會計準則淨利潤料介乎403.51至439.6億元人民幣，按年增加19.3%至30%。

投資者在業績前部署相關窩輪或牛熊證，除了對正股有看法之外，波幅走勢亦是需要特別注意的地方，業績公布始終是一個不明朗因素，對正股股價可能有正面或負面影響，而引伸波幅反映市場對正股未來波幅的預期，因此相關產品引伸波幅有機會在業績前上升，當業績公布後，若業績跟市場預期相若，股價沒有大變動，不明朗因素消除後，引伸波幅有機會回落，對窩輪(不論是認購還是認沽證)價格有負面影響，所以在選擇產品時要特別留意波幅變化的因素。

觀察近日騰訊產品的引伸波幅走勢，會發現波幅自上月中逐漸回升，現時處於過去3個月區域的中間位置，回落風險不算太高，但亦不能忽視，所以應該以中年期、輕微價外產品作部署，這類產品的引伸波幅敏感度較價外證低，而且能保持一定槓桿，在風險及潛在回報之間能作出最佳的平衡。以價外程度15%以內(即行使價345元以下)、3個月期以上篩選騰訊認購證，行使價333元附近是當中最高槓桿的條款，可留意騰訊高盛購(20625)，是街貨量低於30%產品中最高槓桿；相反，投資者如看淡騰訊，以同樣的篩選原則，行使價265元以上、3個月期以上作篩選，可留意當中最高槓桿的騰訊高盛沽(19558)，而且亦是低街貨選擇。在相近條款中選擇槓桿較高的產品，可以在相近風險的情況下盡量擴大潛在回報，是較合適的策略。

騰訊及阿里相關認股證條款：

騰訊高盛購(20625)，行使價333.2元，2024年2月26日到期，實際槓桿約9.9倍

騰訊高盛購(20106)，行使價360.2元，2024年3月25日到期，實際槓桿約9.5倍

騰訊高盛沽(19558)，行使價284.24元，2024年3月22日到期，實際槓桿約7.3倍

騰訊高盛沽(17801)，行使價264.8元，2024年2月22日到期，實際槓桿約10.1倍

阿里高盛購(20222)，行使價95.05元，2024年4月25日到期，實際槓桿約6.9倍

阿里高盛購(18131)，行使價100.1元，2024年3月25日到期，實際槓桿約8.4倍

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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