【now.com財經】《Follow Up》上周一（5月4日）至周四（7日）共薦四股（周五（8日）無推介），表現皆勝大市，平均跑贏恒指3,300點（12.5個百分點）。
上周一（4日）於35.08元薦買騰訊音樂(01698)，周五（8日）收37.4元，5日內升7%，勝恒指同期的2%升幅。目標重溫：52元，39%水位在後頭，
上周二（5日）於4.21元薦買美圖(01357)，周五（8日）收5.25元，4日內大升25%，大勝恒指同期的1%升幅；目標重溫：7.2元，37%水位在後頭。
上周三（6日）於44.18元薦買快手(01024)，周五（8日）收52.95元，3日內大升20%，大勝恒指同期的2%升幅；目標重溫：63元，19%水位在後頭。
上周四（7日）於9.65元薦買聯想控股(03396)，周五（8日）收9.97元，兩日內3%，勝恒指同期的1%升幅；目標重溫：15.3元，53%水位在後頭。
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赤子城科技（(09911)市值138億元）有生意來自中東，美國伊朗停戰有望，對赤子城是好消息，有得炒。現價9.78元，較1月高位14.09元低31%。樂觀看法，可期升越上次高位。
過去8星期，赤子城每1億元成交，就有2,000萬元是北水買入，啓示性不言而喻。
一，赤子城4月22日發出今年Q1營運數據，營收20.3至21.3億元人民幣，按年大增33至40%。翌日，股價由10.55元升上11.18元，現價較發出營運數據前仍低7%，落後於恒生指數同期的1%升幅。
由Q1營運數據發出至上周五，赤子城共9次回購，每次金額約200萬元，最高價10.06元，最低價8.84元。
二，2025財年（12月年結），赤子城營收68.89億元人民幣，大增35.3%；盈利9.35億元人激增95%。業績大進，是因為持續深化Al技術，推動多樣化社交產品。去年Non-GAAP盈利（經調整盈利）11.59億元人民幣，激增99%。
赤子城擁有4個頗受歡迎平台：陪伴社交平台SUGO、遊戲社交平台Top Top、直播社交平台MICO、語音社交平台YoHo。去年，SUGO收入增逾80%，利潤上升100%，年末單月流水較年初高出逾300%。
SUGO 去年成功進入日本App Store 榜單前列，獲Sensor Tower （一個調研消費者消費行為的國際性平台）評為「最佳社交平台」，亦位列Sensor Tower 中東社交網絡收入排行榜第六名；Top Top 在沙特阿拉伯等中東國家滲透率持續上升。
PE 8.2倍 較往時折讓7成
三，中東戰事，相信對赤子城業務影響有限。停戰若成事，市場更少了一層陰影，對赤子城心理上更屬好事。2026財年，赤子城Non-GAAP盈利預測13.8億元人民幣（EPS 1.04元人民幣），增長19%。預測PE 8.2倍，較過去5年平均27.4倍折讓70%；預測PB 3.25倍，較過去5年平均4.6倍折讓30%。
四，赤字城與同業比較，吸引力大。以下是同業今年預測估值比拼：
• 赤子城：PE 8.2倍、PB 3.25倍；
• 快手：PE 11.8倍、PB 2.09倍；
• LY Corp（日：4689）：PE 16.2倍、PB 0.95倍；
• Naver（南韓：035420）PE 16.8倍、PB 1.14倍；
• 匯量科技：PE 25.2倍、PB 8.01倍；
• Alphabet（美：GOOGL）：PE 29.1倍、PB 8.65倍；
• Goto Gojek（印尼：GOTO）：PE 62.5倍、PB 1.63倍；
• 人民網（滬：603000）：PE 95.0倍、PB 5.57倍；
• 天娛數科（深：002354）：PE 115.5倍、PB 8.14倍；
• Nebius（美：NBIS）：負PE、PB 11.00倍。
五，去年底，赤子城手上淨現金＋現金等價物28.8億元人民幣，財政穩健。
每1億元成交 北水買入2千萬
六，赤子城今年3月9日獲納入港股通，北水持股量由零開始，幾乎日日增加。期內每1億元成交，北水買貨佔多達2,000萬元，北水至今已擲下銀彈逾12億元，看情形增持之勢停不了。以下是北水持股變化：
• 3月中：3,800萬股（2.68% ）；
• 3月底：7,200萬股（5.08% ）；
• 4月中：1.02億股（7.23% ）；
• 4月底：1.21億股（8.54% ）；
• 上周五（8日）：1.29億股（9.13%）。
赤子城現價9.78元，目標15元，潛在升幅53%。華泰證券4月睇17.5元（高現價79%），花旗4月睇16元（高現價64%）。
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