【now.com財經】中美科技股自1月底起便籠罩在陰霾之中。市場受「AI泡沫論」與「AI替代論」雙重夾擊，隨著AI編程能力躍升，投資者開始質疑傳統軟件的長期價值。此外，美國科技巨頭資本開支激增，中國企業則陷於「內捲式」惡性競爭，結構性拋售潮由此爆發。
步入3月，外部局勢進一步惡化。受美國與以色列聯手襲擊伊朗影響，地緣政治風險升溫，令油價飆升、通脹壓力重燃。本周一（3月9日）起，全球股市因擔憂中東衝突導致霍爾木茲海峽封鎖及能源供應中斷而集體急挫。
在這一輪「亞太避險潮」中，各區表現分化：南韓與台灣因半導體產業佔比高且能源依賴度強，淪為市場「提款機」，跌勢最為慘烈。相比之下，港股憑藉估值偏低及內地經濟支撐，表現相對穩健；然而，受區域性恐慌拖累，恒指仍於上周三（4日）一度暴跌逾800點，失守25,000點關口，低見24,958點。
其後，美國表示將為霍爾木茲海峽油輪提供護航，市場對美伊衝突升級及油價飆升的憂慮有所降溫。加上市場憧憬內地「兩會」或推出穩經濟政策，港股跟隨外圍回穩，恒指於上周五（6日）回升至25,806點。
惟伊朗不願無條件讓步，市場愈益擔心美伊衝突演變為持久戰，國際油價一度飆升至近每桶120美元，拖累亞洲區股市於本周一（9日）全線向下。恒指裂口低開，迅速跌穿上周低位，最多急瀉851點，低見24,906點，一度失守250天牛熊分界線。
其後，午後傳出七國集團（G7）將宣布聯合釋出大量石油儲備，油價應聲從高位回落，帶動亞太區股市跌幅收窄。值得留意的是，港股估值對比區內主要市場相對便宜，加上北水在急跌期間大舉吸納，推動恒指失守牛熊線後隨即出現「V型反彈」，表現優於區內其他市場。
美國總統特朗普於本周一（9日）晚表示，與伊朗的戰爭可能即將結束，不會演變成持久戰，帶動環球股市見底急彈。另一方面，內地稱為「龍蝦」的開源人工智能代理（AI Agent）操作系統OpenClaw掀起市場熱潮，相關概念股顯著炒上。在美伊衝突有望緩和，以及「龍蝦」概念重磅股騰訊(00700)強勢帶動下，港股於本周三（11日）進一步攀升，一度高見26,149點。
然而，內地指出OpenClaw存在安全風險，「龍蝦」概念股隨即回落。與此同時，美國對中日韓歐等16個主要貿易夥伴啟動新一輪貿易調查，為推出新關稅措施鋪路。受消息拖累，中港股市再度受壓，恒指於本周四（12日）上午回落至25,600點水平。
策略上，大市目前維持反覆上落格局，惟煤炭板塊表現相對理想，可考慮小注部署，Long Call 3月到期、行使價15.5元的中煤能源(01898)股票期權，捕捉短線反彈機會。
