【now.com財經】《Follow Up 》寧德時代(03750)昨日(20日)掛牌，收市價較A股（深：300750）無折讓反有溢價7%。恒瑞醫療(01276)IPO今日（21日）定價，本周五(23日)掛牌，估計掛牌後較A股（滬：600276）不會有正常折讓，就以平水計，今年預測PE高達50.5倍、PB 6.8倍。
在恒瑞高估值的襯託下，創新腫瘤藥股海吉亞醫療(06078)今年預測PE 12.2倍、PB 1.29倍，吸引力非常大。過去6年，平均PE 57倍、PB 4.9倍。海吉亞業務四成半來自腫瘤產銷，又經營醫院，享有較高估值順理成章。港人對海吉亞可能較為陌生，但北水則不然，昨日持股達31.42% （1.94億股），3個月前為28.74% （1.79億股）。
3月18日於14.92元薦買，昨日(20日)收報15.20元，較薦買前只升2% （同期恒指跌2% ），趁末升夠入市，目標重溫：22.6元，有水位49%。海通國際（4月）睇35.17元，高盛（4月）睇27.6元。
京東集團(09618)(市值3,880億元)上周二晚(13日)公布今年Q1優績，美國存託股即時見最高38.08美元，本周一(19日)低見33.03美元，5日間高位回落13%。京東港股昨日(20日)收報33.5元，較績後高位143.2元仍低近10元，買之哉。
京東首季業績後，彭博收集24份券商報告，平均睇194.5元，較現價高出46%。
PE僅7.3倍
一，2024財年（12月年結），京東non-GAAP盈利478億元（EPS 15.5元人民幣），大增36%。
2025財年首季，營收3,011億元人民幣，按年升15.8%；non-GAAP盈利128億元人民幣，按年激增39億元人民幣，增幅達44%。燒錢打外賣戰或令其餘三季業績並無增長，2025全年non-GAAP盈利仍達517億元人民幣（EPS16.8元人民幣），增長8.2%。預測PE僅7.3倍、PB 1.31倍。以下是近年業績紀錄：
• 2025財年：non-GAAP盈利預測517億元人民幣（EPS 16.8元人民幣）；
• 2024財年：non-GAAP盈利478億元人民幣（EPS 15.5元人民幣）；
• 2023財年：non-GAAP盈利352億元人民幣（EPS 11.1元人民幣）；
• 2022財年：non-GAAP盈利282億元人民幣（EPS 8.87元人民幣）；
二京東估值在「ATMXJ」中最低，與美國電商股比較，亦非常吸引。以下是相關股票今年預測估值比拼：
• 京東「J」今年股價跌2% ：PE 7.3倍、PB1.31倍；
• 阿里「A」(09988)今年股價暴升48%：PE 12.7倍、PB 1.9倍；
• 美團「M」(03690)今年股價跌10%：15.3倍、PB 3.51倍；
• 騰訊「T」(00700)今年股價升24%：PE 17.6倍、PB 3.75倍；
• 小米「X」(01810)今年股價暴升59%：PE 33.8倍、PB 5.55倍。
• 恒生科技指數（今年升19% ）：18倍、PB 2.42倍。
• eBay（美：EBAY，今年股價升17%）：PE 13.5倍、PB 5.72倍；
• Allete（美：ALE ，今年股價升1% ）：PE 17.3倍、PB 1.31倍；
• Amazon（美：AMZN，今年股價跌6%）：PE 33.2倍、PB 6.07倍；
• Sea Ltd（美：SE，今年股價暴升53% ）：PE 42.7倍、PB 8.94倍。
• Mercadolibre（美：MELI，今年股價暴升52% ）：PE 52.5倍、PB 19倍。
三，今年首季，京東回購8,070萬股，重用資金117億元，均價145元（較現價高9% ），佔流通股數2.8%。根據去年8月探納的50億美元回購計劃，至2027年8月，尚有回購餘額15億美元。
今年3月底，京東手上淨現金及等價物2,007元人民幣，相等於公司市值57%，回購股份或進行投資、併購，大把子彈。
北水將來「有買無賣」
四，截至昨日(20日)，北水持京東只233萬股（0.06% ），可意味北水透過其他渠道買入京東，亦意味北水將來只有買入而沽無可沽，「ATMXJ」其餘成員中，北水持5.15%，持騰訊11.23%，持美團10.12%，持小米16.25%。可能有此良好訊息：北水未來一段時間，會有數百億元京東股份的購力。
五，今年以來，ATMJX中，阿里跑得快，升48%，年初在大升前，PE僅8倍左右，與京東相若，而遠低於騰訊、美團、小米。現時，京東在「ATMXJ」中，估值最低最吸引，在今年餘下的7個月中，有可能成為阿里過去數月的翻版，跑得最快，宣優先買入。
京東現價133.5元，目標192.3元（52周高位），潛在升幅44%；達標計，2025財年PE不過10.5倍。京東Q1績後，最牛Jefferies睇257元，其次大和證券睇222元。
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