【信報財經新聞】從9月16日起「港股通」因內地中秋假期關閉，於9月19日才重開，本周一港股成交金額顯著減少，不足480億元，就全日交日易市況而言，是今年第二低成交額，與2月15日約470億元相若，所以恒指於9月12至16日雖見三連升，不過就周一成交額來看，恒指只是「乾升」；但以日內低位17177點(見於上午9:36)，相對收報17422點，累計上移逾240點，由最多跌逾190點，最終倒升53點收市。恒指三連升累計逾310點，平均單日不足100點，反映升幅暫未達具參考性程度。
現處防守性高水平
另可留意9月4至16日歷時近半個月，恒指均收低於17500點，配合缺乏「北水」加持因素，預期本周普遍時間恒指於17,000至17500點之間擺動。若非成交額保持在1200億元或以上，恒指未具企穩在17800點之上條件。現時謹慎投資者選股，以物色防守性較強股份作首要考量為佳，股價較52周低位差距少於一成屬不俗參考，於9月16日收報4.20元的日清食品(01475)，較當時52周低位4.02元(見於8月29日)高出4.48%。確認差距少於一成，加上處於2019年4月以來低水平，距今超過五年零五個半月，認為具備較強防守性。
市賬率分析作參考
集團於2017年12月由日清日本(於東京證券交易所上市)分拆上市，主要於香港及中國內地從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食。於今年8月28日中午發布的2024財政年度之中期業績公告顯示，截至今年6月底資產淨值約36.21億元，而截至今年6月底已發行股數約10.44億股，計出每股淨值為3.4689元，相對今年9月17日上午收報4.2元，市賬率為1.21倍，高於1倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2019至2023年底，以及截至2024年6月底之每期最低市賬率為0.99至1.64倍，平均值為1.34倍。
市盈率計算合理值
平均值高於現時的1.21倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為3.4689元，計出每股合理值為4.63元，較4.2元之潛在升幅為10.24%。而截至今年6月底倒數12個月的股東應佔溢利約3.28億元，相對截至今年6月底的加權平均股數約10.44億股，每股盈利為0.3143元，對比4.20元之市盈率為13.36倍，參考上述六個時期之每期最低市盈率為14.21至18.02倍，平均值為16.22倍，高於現時的13.36倍，同樣確認現價偏低。平均值相對上述每股盈利，計出每股合理值為5.1元，較4.2元之潛在升幅為21.43%。
另可留意集團於2017至2023財年均有派發股息，每股股息介乎0.0730至0.1582元(未有包括特別股息)，平均值為0.1258元；2023年為0.1582元，期內最高。參考2019至2023年派息比率介乎49.98%至50.66%，平均值為50.27%，相對上述每股盈利0.3143元，預期每股股息為0.1580元，較現價4.20元產生股息率為3.76%。參考上述六個時段之每期最高股息率平均值為3.12%，相對上述每股股息，計出每股合理值為5.06元，較4.20元之潛在升幅為20.48%。綜合上述三種分析，每股合理值為4.63至5.1元，平均值為4.93元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接近17.5%，連同股息率接近3.8厘，預期一年回報率超過21%。而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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