【now.com財經】國際化妝品股估值頗高，歐舒丹(00973)(市值288億元)相對低得多，PE只及同業平均四成以下。
一，歐舒丹今年7月股價在20元以下，傳出大股東擬私有化，大股東亦曾曾提出有條件的私有化，8月股價最高衝上28.85元，但大股東又撤回私有化，股價回見18.8元，昨日(11月22日)收19. 5元，處7月上衝前水平。
二，2023財年（3月年結），歐舒丹營收163億元（賬目原為歐元，概折港幣．下同），增20%；純利8.77億元，大跌52％。營收增長理想而盈利大倒退，最大原因是兩個牌子LimeLife 及Melvita 商譽撥備5.74億元，及以前綜合收益費用在損益賬中重列差額0.82億元。
上半年營收增長強勁
三，按固定匯率計，歐舒丹2024財年第一季營收按年增20.5％，第二季營收按年增20.9％，情況理想。
歐舒丹今年受惠於旅遊業大復甦，同時料再無撥備等同類項目，造就盈利由低基數回升。今年預測賺18.4億元（EPS 1.25元），預測PE 15.6倍、PB 2.5倍。過去六年，平均PE 23倍、PB 3倍。
四，歐舒丹估值不算特別便宜，但較同業低得多。以下是同業今年預測估值比拼：
歐舒丹：PE 15.6倍、PB 2.5倍；
Inter Parfums（美：IPAR）：PE 26倍、PB 5.7倍；
Coty （美：COTY）：PE 27倍、PB 2.2倍；
Pola Orbis（日：4927）：PE 28倍、PB 2.0倍；
L ’Oreal（法：OR）：PE 35倍、PB 7.8倍；
Kose（日：4922）：PE 36倍、PB 2.3倍；
Dabur（印度：DABUR）：PE 49倍、PB 9.6倍；
Estee Lauder（美：EL）：PE 50倍、PB 7.5倍；
Hindustan Unilever（印度：HUVR）：PE 54倍、PB 11.4倍；
資生堂（日：4911）：PE 55倍、PB 2.9倍；
花王（日：4452）：PE 58倍、PB 2.7倍；
歐舒丹現價19. 5元，目標26元，潛在升幅33 ％。Morningstar（10月）睇37元，麥格理（10月）睇29元。
