【now.com財經】科技股近日走勢反覆向好，騰訊(00700)及美團(03690)在公布業績之後股價波動，騰訊逼近400元關口，見近一個月以來的高位，阿里巴巴(09988)上周宣布啟動組織變革，股價其後急升，重上100元之上，吸引資金注意相關的產品。股價波動令相關股份的期權引伸波幅的波動性增加，加上本周長假期來臨，現時部署科技股認股證的投資者需要特別小心注意條款，特別考慮時間值損耗以及波幅變化的風險。
中期證減低時間值損耗
首先，本周末一連四日的長假期，投資者如果今天部署而未有在周四(4月6日)沽出，就會累積到6日的時間值損耗，這會是持有認股證較明顯的成本，會直接影響認股證表現，需要正股較大的升跌幅才能抵消這個成本。而較短期證例如兩個月期以下產品的時間值損耗會越來越快，因此宜利用年期超過三個月的產品。現時踏入4月，6月份到期的產品已經剩約兩個月期，投資者可轉移考慮7月份或以後到期的產品以減低時間值損耗對輪價的影響。
貼價證較少易波幅變化影響
其次，科技股產品的引伸波幅仍然處於較高水平，而且波幅的波動性亦很高，加上長假期前後市況有可能較淡靜，波幅有回落的風險，所以投資者在部署時亦需要考慮引伸波幅變化對輪價的影響，就要從行使價入手。股價近日上升，投資者都在挑選行使價較高的產品以保持槓桿，但同時亦不能選擇太價外證，需要在潛在回報及風險之間作出平衡，因此宜選擇貼價至輕微價外證。貼價證的對沖值較高，對正股價格變動比較敏感，較緊貼正股變化，加上引伸波幅敏感度較低，相對價外證較少受波幅變化影響，所以較低機會出現不跟行的情況。
低街貨證減少市場供求
除此之外，資金積極流入令部份產品的街貨偏高，一旦股價波動，持貨的投資者有機會趁看對股價走勢，有利潤時沽貨離場，對輪價造成壓力，增加產品不跟正股行的風險，因此現時亦要多加留意產品的街貨數據，以低街貨產品作部署。
綜合以上幾點，投資者現階段作部署宜優先考慮風險及成本，利用中年期、貼價至輕微價外證、低街貨產品，減低時間值損耗、引伸波幅變化對輪價影響，同時保持槓桿以追蹤正股走勢，以下是合適現時市況的科技股產品以供參考。
相關產品條款：
騰訊高盛購(12951)，行使價448.2元，2023年7月3日到期，實際槓桿約9.1倍。
騰訊高盛沽(13644)，行使價337.8元，2023年7月31日到期，實際槓桿約6.6倍。
阿里高盛購(14072)，行使價120元，2023年8月23日到期，實際槓桿約5.5倍。
阿里高盛沽(11929)，行使價92元，2023年7月12日到期，實際槓桿約5.2倍。
美團高盛購(13791)，行使價158.98元，2023年6月27日到期，實際槓桿約6.3倍。
美團高盛沽(14119)，行使價122.88元，2023年7月26日到期，實際槓桿約4.9倍。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
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