【期指偉論】港股回調反而是「吸納阿里」良機

【now.com財經】受美國與以色列聯手襲擊伊朗影響，地緣政治風險急劇升溫，推動油價飆升及通脹壓力重燃。環球股市自3月起相繼急挫，港股於上周一（9日）一度失守250天牛熊分界線，低見24,906點。其後，市場傳出七國集團（G7）將宣布聯合釋放大量石油儲備，加上美國總統特朗普表示與伊朗的戰爭有望結束，帶動環球股市見底反彈。

在美伊衝突有望緩和，以及「龍蝦」概念重磅股騰訊(00700)強勢帶動下，港股於上周三（11日）一度反彈至高見26,149點。然而，內地指出OpenClaw存在安全風險，加上中東局勢維持緊張，港股隨外圍再度受壓，恒指連續三個交易日以陰燭收市，失守25,500點水平。

其後，伊朗新任最高領袖揚言將繼續封鎖霍爾木茲海峽，刺激油價及美匯指數回升突破100大關。通脹壓力持續，市場對美國減息的預期隨之降溫。港股三連跌後，於本周一（16日）曾低見25,317點。

隨後，內地公布的「三頭馬車」經濟數據優於市場預期，加上輝達（Nvidia）舉行GPU人工智能（AI）大會，帶動科技股急漲；與此同時，多艘輪船（主要為伊朗、印度及中國籍）成功通過霍爾木茲海峽，油價應聲下跌，港股重拾反彈動力。

然而，特朗普因戰爭關係提出將訪華行程推遲約一個月，加上海峽內的導彈與無人機攻擊並未停止，油價再度回升，港股於本周二（17日）在26,250點見頂回落。

美國聯儲局維持利率於3.5厘至3.75厘不變，惟伊朗戰事升級刺激國際油價大幅攀升，引發市場對全球通脹重燃的擔憂。聯儲局主席鮑威爾強調，在未見通脹取得實質進展前，不會考慮減息。受言論影響，美國道指於本周三（18日）晚急挫768點。

與此同時，伊朗向卡塔爾及沙特阿拉伯的石油設施發射導彈，以報復美國和以色列對其能源設施的轟炸。國際油價再度大幅攀升，高通脹預期令美國減息憧憬降溫，環球股市應聲急挫，拖累港股於本周四（19日）開市即至跌至大約25,500點水平。

港股目前仍然受美伊戰事拖累，短線上升空間有限。不過，港股整體估值偏低，恒指在250天線以下進一步大跌的空間亦相對有限。以阿里巴巴(09988)為例，其估值處於歷史低位，加上公司持續進行大規模股份回購，可考慮趁調整吸納，博取其AI業務重估及市場反彈的潛在機會。

策略上，可耐心等待恒指回落至25,500點以下，在具備充足現金準備接貨的前提下，Short Put 4月到期、等價的阿里巴巴股票期權。