【信報財經新聞】恒指昨以全日高位24789點開市隨即倒跌，最多下挫92點，但早市已收復失地，午後只於71點內上落，埋單仍漲46點，報24713點，波幅維持在200餘點。
港股繼整個8月份僅於1098點內徘徊後，踏入9月高低位差距儘管稍為擴大到1221點，惟上星期曾連續3日波幅不足200點，周四(10日)甚至只有132點，屬兩年多以來最窄(撇除去年12月24日半日市)。
窄幅波動之餘，交投收縮更為明顯。昨天主板成交金額續減到1810.85億元，本周3個交易日都未夠2000億元，導致9月迄今日均成交降至2117億元左右，跟8月的2532億元、7月3071.6億元、6月3189.9億元相比，名副其實每況愈下。
港股上半月乏善足陳有跡可尋。上市公司業績期完結後股市缺焦點，投資者抱持觀望態度，等待美國聯儲局於沒「前瞻指引」下的議息會議，即使結果已經揭盅，也需視乎重要性不遑多讓的日本央行「鷹定鴿」才押注。在貨幣政策因素之外，下周將迎來今年第二次中美元首面談──5月中美國總統特朗普訪華，白宮早前表示預計9月24日特朗普與訪美的國家主席習近平會晤(中國官方卻暫未公布「習特會」事宜）。
因此，市況下半月才見真章，尋求突破悶局，其中關鍵依然為科企。附【圖】所示，恒生科技指數連日在4300點位置爭持，即又挫至6月的谷底，當時正藉海外AI狂潮最盛、港股被拋售到極端超賣之時，隨後指數便反撲呈「V彈」；假設今次成功守穩該去年「對等關稅之亂」亦保不失的強力支持，科指有機會營造雙底形態，既屬利好訊號，由於其成份股也包括不少大型藍籌，可帶動恒指同步轉佳。必須補充，科指「重遊舊地」，預測市盈率再度回落至低估水平，都是難大跌的理據。
另一方面，這趟科指下瀉不能單單歸咎平台經濟板塊續頹，各「新貴」亦算元兇：MiniMax(00100)、智譜(02513)、天數智芯(09903)半個月內分別最多插水41%、48%、29%，雖再次印證納入指數的「魔咒」威力非同少可，但因已深度回調(從紀錄高峰下滑六成到八成不等)，昨似有反彈跡象，如果重展升浪，將助科指否極泰來。
科指昨升0.79%，收報4325點，9月份反覆尋底迄今下挫6.37%；同期恒指受惠一眾高息傳統經濟股力撐僅跌3.24%，略為跑贏，目前處美伊開戰後調整的3月下旬低位，假若重磅科技股能夠回勇，預料大市短線有望重返近一年的主要橫行區(25300點至26300點)內。
信報投資研究部
