【now.com財經】美國總統特朗普於前周五（1月30日）意外提名立場「鷹派」的沃什（Kevin Warsh）出任下任聯儲局主席，市場對美國減息預期隨即降溫，觸發資金大舉撤離金銀市場。短短三個交易日內，期金（GC）由前周四（1月29日）高位5,626.8美元，急插至上周一（2月2日）低位4,423.2美元，跌幅最多達21%；期銀（SI）更從高位121.785美元暴瀉至低位71.2美元，最多跌41%。
沃什的「鷹派」立場固然是減息預期回落的催化劑，惟本輪貴金屬急瀉的真正元兇，在於芝加哥商品交易所（CME）突然上調黃金與白銀期貨的保證金要求，炒家被迫斬倉止蝕，引發大規模冚倉潮。資金避險情緒升溫，相繼撤離高風險資產。貴金屬爆跌之際，有「數字黃金」之稱的虛擬貨幣亦慘遭恐慌性拋售；投機性較強的白銀期貨更於上周五（2月6日）進一步急瀉至低見63.9美元，較121.785美元的歷史高位累計下跌47%。
與此同時，人工智能（AI）技術的迅猛發展正對傳統軟件行業構成顛覆性衝擊，過去一個月美國軟件股（特別是SaaS板塊）持續遭市場拋售。疊加減息預期回落，投資者開始質疑AI商業化變現速度未如預期，加上多家美國科企公布天價資本開支計劃，進一步拖累科技股板塊急挫。Google母公司Alphabet（美：GOOGL）上周公布的業績雖優於市場預期，惟資本支出大幅攀升，拖累股價掉頭回落；亞馬遜（AMZN）今年計劃投入高達2,000億美元發展AI，引發市場對盈利前景的憂慮，股價應聲暴跌。
港股方面，上周二（2月3日）市場傳出內地或上調互聯網增值稅率，加上騰訊(00700)仿效其他科技巨頭，透過發放電子紅包「燒錢」吸引用戶使用其AI應用「元寶」，引發市場對中國科技龍頭之間或將掀起激烈價格戰的擔憂。科技股板塊因而重挫，港股跌勢持續。資金撤離高風險資產，轉而流入估值相對低殘的內需消費板塊避險，筆者上周推介的中國旺旺(00151)逆市上揚，Long Call 5元行使價的期權策略目標轉眼已達。
正當市場開始擔憂AI泡沫爆破、環球股市跌勢未止，且港股技術走勢上疑似出現「島形頂」、跌勢或將持續之際，輝達（Nvidia）創辦人兼行政總裁黃仁勳再次唱好AI基建前景，加上貴金屬市場恐慌過後開始觸底反彈，資金遂重新回流高風險資產。美國道指上周五（2月6日）晚飆升逾1,200點，帶動亞洲股市本周一（2月9日）顯著走強。另一方面，日本首相高市早苗（Takachi Sanae）領導的自民黨取得歷史性勝利，刺激日股持續破頂，進一步提振亞洲股市氣氛。
中港股市方面，市場開始憧憬陸續有國產大模型發布更新版本，AI應用股觸底反彈。恒指上周五（2月6日）於26,295點見底後，本周初連升兩日累漲逾600點，並於本周二（2月10日）一度高見27,397點。
隨着農曆新年長假期臨近，大市成交開始減少，港股本周三（2月11日）升勢受阻。然而，內地監管機構近日要求銀行為增持美債設限，甚至要求持有美債比例較多的銀行削減（pare）倉位，加上美國財金官員預期未來幾個月就業市場放緩，美債及美元走弱，人民幣則持續走強。另一方面，市場開始憧憬內地人工智能（AI）發展將迎來新突破，預期港股在農曆新年後仍有力向上。策略上，進取型投機者或可考慮小注Long Call追入近日率先反彈的小米集團(01810)。
