【大行報告】麥格理:中石油提高派息率機會微

【Now財經台】麥格理首次給予中國石油(00857)「跑輸大市」評級，目標價2.8元。

該行指，雖然中石油擁有優質上游燃氣資產，亦是內地最大燃氣進口商，但礙於經營模式欠缺透明度，以致相關業務的盈利前景難有保證，加上中石油煉油及化工業務因地理位置與經營效率問題，相關毛利率亦普遍較同業為低。

此外，內地燃氣需求增長強勁，加上轉用潔淨能源的趨勢，該行指，本來支持中石油擁有更高估值，但中石油需更具體交代燃氣業務的盈利前景，真正的估值才有望釋放。

麥格理認為，若中石油透過長期合約主動鎖定燃氣採購量及偏高的毛利，將有利於集團鞏固燃氣市場的佔有率及提升相關估值。

派息政策方面，麥格理表示，中石油派息比率45%，略高於中國海洋石油(00883)的40%，但預期兩者進一步提高派息比率的機會不大。