【煞停菜鳥上市】阿里稱估值未反映戰略價值 富瑞指唔意外

【Now財經台】阿里巴巴(09988)撤回物流子公司菜鳥在港上市申請，主席蔡崇信表示，菜鳥估值未反映業務戰略價值。大行則普遍對有關決定不感到意外。

阿里撤回菜鳥在聯交所首次公開發行(IPO)及上市申請，指是為了更好地加強跟阿里電商業務協同，以及繼續支持菜鳥擴大全球物流網絡投入。

蔡崇信在分析員會議中表示，菜鳥估值不足以反映戰略價值。

蔡祟信說:「基於菜鳥在阿里巴巴集團的戰略角色及未來計劃，及基於現時甚具挑戰的新股市場，我更加明白推動菜鳥上市，在現在或可見將來與集團的戰略不一致，目前的估值亦不是集團認為的戰略價值。」

他又稱，經歷過去數周對內地及國際電商業務評估，認為有需要將菜鳥營運與電商業務深度整合。

富瑞表示，在現時的市況下，對撤回菜鳥上市申請決定不感到意外，而阿里計劃向菜鳥少數股東發出要約，以每股0.62美元，收購所有菜鳥已發行股份，總對價最高37.5億美元，富瑞指，相當於菜鳥估值103億美元，以及股價兌營收比率0.7倍，較在內地上市的順豐及通達，以及在港上市的京東物流(02618)為高，完成後，阿里將重整菜鳥業務，以配合淘寶、天貓及國際數字商業集團業務，產生協同效應，以及支持菜鳥長遠拓展環球物流網絡策略，維持阿里「買入」評級。

大和指，阿里進一步投資菜鳥，加強跟國際數字商業集團聯繫，提升競爭力，預期國際數字商業集團業務，短期收入增長動力持續，並指集團重申出售非核心投資，派息及回購股份計劃不變，相信可維持每年最少有5厘股東回報承諾。

野村則認為，向菜鳥少數股東購入股份，作價對阿里股東合理，並指阿里手頭現金達605億美元，足以支持收購及兌現股東回報，估計消息對集團營運及財務不會構成影響。