【信報財經新聞】美國中期選舉上演「藍色海嘯」，多個共和黨議席及州長變天，民主黨強勢重掌參眾兩院。在選民普遍不滿經濟狀況和伊朗戰爭之際，這一結果構成對總統特朗普的否定。今次選舉對美國以至全球經濟，及人工智能(AI)發展有何影響？一文看清分析師最新觀點。
今次民主黨取得壓倒性勝利，意味着自特朗普去年重返白宮以來，其在華盛頓的權力首次受到真正制衡。生活成本問題引發的選民不滿情緒幫助民主黨乘勢而上。新一屆國會勢必會對特朗普、其政府及企業展開調查，並阻撓其立法議程。
華盛頓出現分裂政府所帶來的不確定性，促使投資者撤出風險較高的資產。股市也因投資者擔心勢力增強的民主黨將推動立法，對包括AI建設在內的高增長行業施加更嚴格監管而下跌。市場猜測政治僵局可能降低進一步增加財政支出的可能性，推動美國國債走高，而債券孳息率下降也令美元承壓。
這次選舉將賦予民主黨強大的調查工具，包括發出傳票以及啟動彈劾程序的權力。商界已在為鋪天蓋地的調查做準備，預計民主黨將把矛頭指向那些被視為與特朗普政府關係密切的私營企業，查找他們是否受到過特殊待遇，調查範圍可能從獲得政府合同一直延伸到併購審批。預計調查目標還包括與特朗普旗下商業利益及其家族達成的交易，以及向他所偏愛的項目提供的捐款，其中包括修建新的白宮宴會廳。
美國中期選舉丨景順:大規模額外刺激措施可能性降
景順亞太區環球市場策略師趙耀庭認為，對亞太投資者而言，關鍵在於華盛頓政治格局的轉變會否改變影響區內市場的主要因素。然而，實際影響或較為溫和。
趙耀庭指出，歷史上，中期選舉往往對總統所屬政黨較為不利。因此，儘管今次選舉結果可能具有重要意義，但中期選舉帶來政治格局轉變並不罕見。不過，民主黨取得國會控制權，意味政府推動重大黨派性立法的難度將會增加。這可能降低未來兩年推出大規模額外財政刺激措施的可能性。
他稱，這對亞洲市場具有重要影響。財政刺激力度減弱，可能紓緩美國經濟增長、通脹及國債孳息率的上行壓力，從而在一定程度上減輕美國利率上升及美元走強對亞洲貨幣和貨幣政策帶來的壓力。國會出現政治僵局並不代表政策陷入停滯。美國政府仍擁有相當大的行政權力，對亞太地區的一些領域可能具有直接影響。
貿易仍是亞洲面對主要不確定因素
他認為，今次選舉不會從根本上改變更廣泛的中美關係。關稅、出口管制、科技限制及供應鏈安全等因素，預計仍將是市場不確定性的主要來源。台灣及南韓市場對貿易環境變化，以及全球半導體和AI周期尤其敏感。其他亞洲市場的情況則較為複雜。印度及部分東盟經濟體可能繼續受惠於供應鏈多元化趨勢，但貿易順差擴大亦可能令部分經濟體面臨更多來自美國的審查。
趙耀庭指出，今次選舉進一步突顯在亞太市場進行選擇性配置的重要性。對中國內地市場而言，國內政策、企業盈利及經濟增長前景更為重要。對日本而言，美國國債孳息率及美元走勢仍是影響日圓及貨幣政策正常化進程的重要因素。對亞洲新興經濟體而言，美國利率及美元走勢將影響各國貨幣、資金流向，以及各地央行進一步放寬貨幣政策的空間。總括而言，美國中期選舉結果並未從根本上改變亞太市場的投資格局。對區內投資者而言，關鍵因素仍然是美國利率和美元走勢、中國經濟增長前景、貿易與科技政策，以及企業盈利表現。選舉塵埃落定，市場焦點亦將重新回歸基本面。
野村控股駐悉尼的高級利率策略師Andrew Ticehurst表示，「藍色浪潮」的出現通常被認為對美元不利，對美國國債有利。亞洲早段交易中，市場反應也與此一致。
美國中期選舉丨渣打料美元短期進一步下跌
渣打北美宏觀策略主管Steve Englander和經濟學家Dan Pan在報告表示，受美國中期選舉引發的不確定性所影響，美元短期內可能延續跌勢。
渣打指出，美元在極短期內可能進一步走低，但不認為這標誌着美元的轉折點。市場仍在消化這一政治意外，因此美元走弱的部分原因反映出不確定性。至於聯儲局12月仍可能加息，但此後在收緊政策方面可能會更加謹慎。
渣打稱，一些關鍵州的州長職位可能易主，尤其是得州和俄亥俄州。這些變動很可能被視為反AI或科技的舉措，從而增加得州等關鍵州的立法不確定性，而該州已宣布的數據中心項目數量最多。這種反彈可能引發一個疑問──大規模的AI資本支出還能維持多久。
Payden & Rygel策略師Eric Stratmoen亦指出，民主黨取得的議席若較預期多，同時AI面臨更大的抵制力度，對美國經濟增長帶來影響。德州及俄亥俄州對AI的抵制情況，最值得關注。
美國中期選舉丨盛寶金融:強化對AI科技巨頭監管審查
新加坡盛寶金融(SAXO)指出，市場似乎正在消化民主黨表現可能強於預期的可能性，這可能會降低市場對進一步財政刺激的預期。這有助於解釋美元走軟以及股市承壓的原因。納斯特指數期貨跌幅相對較大也反映市場的擔憂，在投資者已對高估值和不斷攀升的AI支出提出質疑之際，政治控制權的更迭可能會進一步強化對AI和科技巨頭的監管審查。不過，美債孳息率走低最終可能會帶來一定緩解，因此這一輪初期的拋售未必會持續。
東京Monex集團總監Jesper Koll表示，這基本上是一個依靠行政命令運作的「帝國式總統制」，因此儘管國會似乎將由民主黨掌控，但懷疑這會對實際政策制定產生多大影響，「噪音會更多，無論是彈劾、腐敗調查，還是民主黨人所談論的那些『精彩』話題。但特朗普的執政風格會改變嗎？我認為是不會」。
Koll說，無論共和黨是否佔據多數席位，AI的勢頭都已轉淡。進入本次大選以來，金融市場對AI的基調一直偏空，尤其是股市，大選結果與此關係不大，也與科技界巨頭是否繼續掌權、從而讓市場再次一飛沖天無關。對AI的批評和擔憂早已超越政治範疇。整體而言，這對美元略偏正面，因市場對聯儲局擁有更高獨立性的看法將愈來愈受到重視。
美國中期選舉丨瑞士隆奧:聯儲局獨立性將強化
瑞士隆奧認為，美國中期選舉通常是市場風險得到釋放的一個節點。該機構全球首席投資官Michael Strobaek在報告指出，民主黨橫掃國會應會強化聯儲局的獨立性，因為聯儲局理事會新任命須經參議院批准，這將形成制度上的制衡，並對美元構成支撐。
瑞士隆奧維持投資組合偏好風險資產的立場，並稱「美國股市往往會在中期選舉後上漲」。當前估值已經計入許多不確定因素，而美國企業的盈利增長仍是已開發市場中最強勁的。從歷史來看，中期選舉後的三個月對美國國債也較為有利，尤其是在分裂政府加大財政約束的情況下。該行認為，債券風險溢價仍顯得過高，看好5至7年期債券。
美國中期選舉丨摩根資管:特朗普仍能從許多領域影響市場
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，特朗普仍擁有否決權，這將成為他總統剩餘兩年任期內的一個關鍵；明年某個時點還將面臨債務上限問題。
許長泰稱，在諸如逆轉「大而美法案」中醫療保健開支削減、或解除對可再生能源限制等議題，普遍共識是，分裂的政府將帶來幾方面影響，意外的正面效果是財政赤字很可能得到更有效的控制。特朗普仍可以從許多領域影響市場，包括貿易與關稅、外交政策以及現行法規，「究竟有多少是受大選影響，又有多少是過去三四周以來發酵的AI題材所致？我認為是後者，而非政治因素」。
美國中期選舉丨特朗普執政風格料不變
波士頓道富環球顧問公司認為，市場面臨的最大風險並非來自民主黨大勝，而是投資者對民主黨大勝的過度反應。
紐約Siebert投資總監Mark Malek認為，現在下結論還為時過早，但歸根結底，市場已將其中大部分因素計入。預計隔夜及明天市場會出現些許波動，但不會太過劇烈，也算不上異常；2016年的情況更糟，「如果共和黨的議席出乎意料地大幅增長，那才真正令人振奮」。
特朗普多番揚言行使總統否決權
在民主黨橫掃國會後，特朗普祝賀民主黨人勝選，但他未為共和黨慘敗承擔責任，稱「無論總統多麼優秀，你都會輸」。
特朗普稱，由於汽油價格，美國人未能看到他的總統任期帶來的經濟效益。他強調，高油價是伊朗戰爭造成，並再次為美國在中東的軍事行動辯護，稱這是為了防止伊朗伊斯蘭共和國獲得核武器所必需的。
特朗普指，如果民主黨人願意與他合作，即使眾議院和參議院由反對黨控制，他也可以與之合作，又暗示無論盟友是否控制國會，總統都擁有相當大的影響力。
他認為，民主黨人可能會將一些荒唐的法案提交給他簽署，再次揚言自己會行使總統否決權，認為持續幾個月之後，民主黨人就會主動致電，提出談判合作。
