【信報財經新聞】科技巨企公布季績及美歐日央行議息的「超級周」過去，華爾街股市安然渡過以往屢爆股災的10月份，且標普500指數和納指均在10月6日再次刷出新高，道指相對「落後」也維持區間波動格局，至於美國國會中期選舉即將來臨，預測平台Polymarket顯示民主黨奪回兩院多數議席的概率逾六成，但所謂政治「一日都嫌長」，總統特朗普餘下兩年任期是否淪為「跛腳鴨政府」尚待驗證。
美股近年多次通過各種政治和經濟衝擊並反覆破頂，其「韌性」使到大量專家及分析師丟盡了面子。然而，股市不會永遠只升不跌，因準確預測1987年10月19日「黑色星期一」崩盤聲名大噪的技術分析大師Paul Tudor Jones(PTJ)較早時指出，近4年企業藉股份回購、互相收購合併，導致流通股票數量銳減，亦化作助長美股牛市的順風，不過，隨着AI龍頭Anthropic上市巨額集資，且最大規模IPO「紀錄保持者」SpaceX股份禁售期陸續屆滿，單是AI相關板塊已有海量股票供應，他估計，美股漲勢將逆轉。
PTJ又提到，聯邦政府財政赤字惡化也屬股市主要風險，這觀點呼應了全球最大對沖基金Bridgewater創辦人、「鱷王」達里奧認為美國陷入國債過度發行的「死亡漩渦」看法，達里奧警告未來3年內或最遲2029年秋季美國會爆發債務危機。
另一方面，更多央行正減持美國國債，據統計，今年首8個月，跟美國關係最密切的國家及地區，淨買入美國國債(不包括短期國債)約1743億美元，按年勁跌逾60%，亦是2021年以來同期新低；與此同時，黃金儲備則繼續增加，三菱UFG銀行數據顯示，9月中旬，黃金佔環球央行儲備26%左右，超過僅佔20%的美國國債，該行分析，金價年初急升、去美元化、地緣局勢緊張、美國把制裁當武器(weaponization of sanctions)都屬央媽「加碼黃金棄美債」的原因。
總括而言，涉及股票和債券等的美元資產地位開始受到質疑，即使沒有人可以準確預測危機何時發生，惟投資者對美股暫不宜太過進取。
返回港股，10月最後一個交易日恒指高開52點，早段倒跌10點便顯著上揚，衝抵23400點，收報23294點，漲335點。
附【圖】所見，恒指雖重越兩萬三關，但10天線得而復失，短線技術走勢仍未改善，估計要到平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)喘定回升，才確定突破23000點至23400點的成交量密集區。
信報投資研究部
