【信報財經新聞】恒生指數公司指出，恒指自1969年11月推出以來，已成為最廣受認可的香港股票市場基準。時至今日，恒指採用流通市值加權的方式編製指數，這亦是全球主要股市基準所廣泛採用的指數編製方式。恒指通過聚焦於大型及中型市值公司，同時對成份股權重設有上限，從而於市場代表性與可投資性之間取得平衡。
香港股票市場目前的上升周期始於2024年，當時港股展開長達兩年的升勢，2026年上半年市況轉趨波動，但其後重新上揚。恒指反映港股市場的整體表現，在2024年錄得18%的升幅，再於2025年上漲28%，至於今年(截至7月 31日)則錄得1%的升幅。
在本輪市場周期中，個股表現差異顯著。由2024年至目前為止，在逾2000隻主板上市股票之中，有一半錄得正回報。2026年以來，市場跌勢更趨廣泛，超過60%的主板上市股票年初至今下跌。相比之下，恒指期內錄得輕微升幅。這進一步鞏固恒生指數作為香港股市主要基準的地位，反映了市場中最大、流動性最強的股票的表現。
一個有效的基準，取決於其能否充分捕捉所代表市場的表現。同時，基準亦須保持足夠的可投資性，以支持圍繞該基準建立的產品生態圈。
更廣泛的香港股票市場可以恒生綜指為代表，其市值覆蓋率約為95%。然而，要達到此覆蓋水平，需要超過500隻成份股；相較之下，恒指目前僅以93隻成份股代表市場。而恒指及恒生綜指走勢基本上一致，兩者的相關系數超過 0.99，顯示恒指能夠以明顯較少的成份股數目緊貼市場形勢。
一般而言，增加成份股數目可提升市場覆蓋度，但其邊際效益往往會迅速遞減。按市值排名，香港上市公司中市值最大的100家公司已佔港股市場總市值約70%。超過此水平後，進一步納入更多成份股對整體覆蓋的貢獻度有限，卻會增加指數的複雜程度及複製成本。
恒指亦對單一成份股設有8%的權重上限，這項常見的指數設計，有助分散風險，並限制最大幾隻成份股的集中度和對指數走勢的影響。此外，恒指的市場代表性亦持續改善。過去數年，恒指的市值覆蓋率由2020年約58%上升至今年6月底的64%。
展望未來，隨着香港資本市場不斷發展，並進一步鞏固其作為連接內地與全球市場「超級聯繫人」的重要角色，恒指亦將與其同步演進時進。透過不斷完善指數編製方法及定期檢討，恒指將繼續作為全球投資者信賴的市場基準。
