【信報財經新聞】高盛首席中國股票策略分析師劉勁津形容，今年中國股票為「慢牛」格局，而且是盈利主導的大年，對中資股維持「高配」。高盛對港股的全年回報預測為14%至15%，對A股的預測則為11%。
劉勁津指出，中國股市去年依靠估值修復向上，但中港股市的估值經已回復合理水平，未來難以再有20%至30%的估值擴張空間。不過，企業盈利今年增長可望加速，預期全年盈利增長有14%。
企業盈利上升主要受惠於三大因素，分別是人工智能行業增長快速、中國企業出海令其全球市場份額提高，以及「反內捲」對某些上游板塊及製造業帶來正面作用。惟劉勁津提醒，中國處於不同行業的企業，盈利表現分化會相當明顯。
流動性方面，劉勁津指出，在美元走弱之下，中外投資者都有機會提升對中資股的配置。高盛估算，今年會有兩萬億元(人民幣‧下同)來自個人投資者以及1萬億元來自機構投資者的資金進入中國股市，相信當中有部分會南下本港，預測今年全年會有2000億美元(約1.56萬億港元)的北水南下，再創年度「港股通」吸資額新高。
股東回報亦是中國股市亮點，去年中國上市公司通過派息及回購給予股東的現金回報總規模為3.6萬億元。高盛預測今年有關金額會增至4萬億元，續創歷史新高，折合相當於3%左右的股東回報率，劉勁津指在全球而言屬非常有吸引力的回報。
行業方面，該行高配互聯網股板塊，包括遊戲股及電商股，亦看好內險股及資源股，另科技硬件股亦可看高一線。劉勁津解釋，人工智能的發展會由算力及數據中心慢慢切換為落地應用及建立用例的階段，尤其看好其在物理及軟件上的應用，包括機械人及無人駕駛。
高盛預測人民幣兌美元今年底報6.85，且未來幾年人民幣每年以2%至3%的幅度持續升值，劉勁津預期在美元轉弱而人民幣轉強之下，中資航空股、入口相關股及香港本地消費股均可受惠。
