【now.com財經】生物科技股三生製藥(01530)(市值149億元)2015年6月上市，IPO價9.1元，當年盈利5.26億元人民幣；2024財年預測盈利20億元人民幣，較上市年急增2.8倍，並創歷史新高，但現價6.2元，反而潛水三分一，大超值之選。三生製藥上市至今，股數沒有增加，盈利大增全屬優質Organic Growth。
盈利歷史新高 明年PE 6.4倍
2024財年（12月年結）上半年，三生製藥營收43.89億元人民幣，按年升16%；純利10.9億元人民幣，按年增11%。彭博綜合券商2024全年盈利預測20億元人民幣（EPS 0.82元人民幣），增幅29%，創歷史新高。現價2024財年預測PE 7倍、PB 0.87倍；2025財年預測賺22.3億元人民幣，PE 6.4倍、PB 0.79倍，估值在中大型同業中最低。過去6年，平均PE 13.7倍、PB 3.38倍，現時PE折讓55%，PB折讓77%。
同業負PE頗多
其他生物科技股比較，三生製藥吸引力彈上半天高。以下是2024及2025兩個財年同業預測估值比拼。不少同業是負PE，PB亦奇高。
• 三生製藥： 12/2024財年PE 7倍、PB 0.87倍；12/2025財年PE 6.4倍、PB 0.79倍；
• 中生製藥(01177)：12/2024財年PE 10.8倍、PB 1.7倍；12/2025財年PE 16.2倍、PB 1.53倍；
• 藥明生物(02269)：12/2024財年PE 21.1倍、PB 1.65倍；12/2025財年PE 18.1倍、PB 1.37倍；
• 康希諾生物(06185)：12/2024財年負PE、PB 1.32倍；2025財年PE 2,224倍、PB 1.31倍；
• 金瑞斯生物(01548)：12/2024財年負PE、PB 2.12倍；12/2025財年PE 67倍、PB 1.71倍；
• 君實生物(01877)：12/2024財年負PE、PB 1.72倍；12/2025財年負PE、PB 1.88倍；
• 榮昌生物(09995)：12/2024財年負PE、PB 2.62倍；12 /2025財年負PE、PB 3.58倍；
• 雲頂新耀(01952)：12/2024財年負PE、PB 2.86倍；12/2025財年負PE、PB2.97倍；
• 和記藥業(00013)：12/2024財年負PE、PB 3.4倍；12/2025財年PE 18倍、PB 2.59倍；
• 信達生物(01801)： 12/2024財年負PE、PB 4.0倍；12/2025財年PE 207倍、PB 3.91倍；
• 百濟神州(06160)：12/2024財年負PE、PB 7.03倍；12/2025財年負PE、PB 6.83倍；
• 樂普生物(02157)：12/2024財年負PE、PB 5.94倍；12/2025財年PE 20.5倍、PB 11.3倍；
• 康方生物(09926)：12/2024財年負PE、PB 10.3倍；12/2025財年PE 322倍、PB 9.5倍；
• 科倫博泰生物(06990)：12/2024財年負PE、PB 16.4倍；12/2025財年負PE、PB 25倍。
去年6月底，三生製藥手上淨現金及現金等價物54億元人物，財政穩健。
三生製藥1月17日收報6.1元，目標10元（9年前IPO價9.1元+10%），潛在升幅64%。招商證券（去年12月）睇11元，招銀國際（今年1月）睇9.81元。
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