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    資料報價延遲十五分鐘

    【何車評股】長和不會連跌七年

    【分析】 2024/10/07 11:26

    【now.com財經】截至2023年底的6個曆年,長和(00001)(市值1,737億元)年年跌六年共跌去47%,2024年料不會連跌第7年。今年以來,恒指大升33% ,長和只回升8%,追落後之選。

    一,2024財年(12月年結)上半年,長和營收1,345億元,按年微升2.3%;純利102.05億元,按年跌8.9%,彭博綜合券商預測,今年全年賺248.6億元(EPS 6.49元),微升5.8%,預測PE7倍,遠低於長建(01038)(市值1,323億元)的16倍,及電能實業(00006)(市值1,098億元)的17.5倍。

    2025財年,長和預測PE進一步降至6.2倍,長建仍達15.1倍,電能更高達16.9倍。

    PB 0.29倍 較長建折讓七成

    二,長和2024財年預測PB 僅0.29倍,較長建的1.01倍折讓71%,較電能的1.19倍折讓76%。

    三,長和2024財年預測股息率5.7厘,高過長建的4.9厘,與電能相同。

    屈臣氏上市利好

    四,長和旗下的屈臣氏,是全球最大保健與美容產品零售商,擁有1.65萬家電店舖,長和去年2,756億元營收中,屈臣氏佔1,337億元,佔比49%。2014年,星洲政府主權基金淡馬錫,以468億元購入屈臣氏25%,長和仍持75%。今年7月,淡馬錫副行政總裁謝松輝表示,屈臣氏上市目標不變,上市時機與地點由長和董事局決定。

    近期港股爆升,有利屈臣氏分拆上市,亦對長和有利。業務亦涉化妝品的Procter & Gamble(美:PG)估值頗高,今年預測PE 24倍、PB 7.6倍。屈臣氏若然落實上市,相信美國市場是第一選擇,若然成功上市,長和所持屈臣氏的市場價值,可能已達長和市值的一半以上。

    長和現價45.35元,追落後,目標PB 0.4倍(忽忘長建現時PB為1.01倍),可見62.6元,潛在升幅38%。Moringstar(8月)睇61元,高盛(8月)睇59元。有長建或電能在手者,宜換馬到長和,實行沽出高估值股改買入低估值股。 

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