【信報財經新聞】港股在上月下旬發力，短短一個多星期一舉追回相對環球股市的落後，回顧今年首三季，港股累升24%，收復2萬關口，上證指數累升12%，重返3300關水平。2024年已過去四分三，踏入最後一季，多項因素主宰市場情緒，本網一連兩日，找來專家分析未來一季投資大環境，以及有何值博投資主題及板塊。
今日先從投資大環境出發，投資專家預期，美國減息步伐、美國大選結果、中美關係、中國經濟刺激措施等，皆是影響港股在內環球市況的主要因素。
滙豐私銀范卓雲:現金等吸引力降 宜重新配置資產
滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲認為，第四季投資市場表現主要由央行政策及減息周期主導，地緣政治局勢及美國總統選舉影響相對次要。
她指出，美國就業市場及工資增長穩定，美國暫時呈現軟着陸趨勢，未見經濟出現衰退警號。美國上月減息半厘後，預期仍有6次降息25點子機會，美息明年6月料降至3.25至3.5厘區間。
在企業融資成本下降下，對股市估值有利，加上全球減息周期已展開，持現金、貨幣基金及定存吸引力下降，影響環球資金流，第四季是投資者重新配置資產的時候。
摩根資管許長泰:中國有拉動市場信心逼切性
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰認為，第四季影響市況主要是美國減息步伐、美國大選結果及中國經濟情況。
他解釋，美國上月減息半厘，減息幅度較市場大部分的估計為高，聯儲局已開腔年底前仍有半厘減息空間，問題是明年的減息步伐較難預測。摩根資產最新預測是未來12個月美國仍有150點子的減息空間。
內地經濟方面，許長泰指出，問題主要源自信心不足，認為中央有拉動市場信心的逼切性，須更多政策支持。內地上月24日突然推出「組合拳」經濟刺激措施，反映中央對經濟放慢及動力有所關注。貨幣政策已出手，市場關注財政政策會否有新的措施推出，如消費刺激措施，若貨幣及財政政策互相配合，令經濟數據改善，中港股市第四季方能延續升勢，否則會出現4、5月上升後無以為繼的情況。
以立投資林少陽:香港對減息敏感度更高
以立投資管理董事總經理兼投資總監林少陽認為，美國大選無論是特朗普或是賀錦麗勝選，市場都存在不明朗。他指出，特朗普表明國內減稅及加徵對中國的關稅，以他作風說到做到，若他當選，將令中國經濟更添壓力，對港股表現料會造成短線衝擊；賀錦麗當選的話，政策可預見性較高，對市場不明朗的情況應會較低。
在減息的大環境下，林少陽估計美國今個減息周期，美息下限有機會降至接近3厘水平，而減息的背後，市場暫時反應是預期美國經濟能軟着陸，息口下行速度較預期快，而香港較美國對減息的敏感度更高，減息對香港市況較為有利。美滙指數進入減息周期後，仍然有可能出現第二波的滙率下調周期，這將對本港旅遊業有一定的刺激作用。
東驥龐寶林:倘特朗普當選限制美國減息力度
東驥資產管理董事總經理龐寶林認為，美國總統大選結果，將左右美國減息速度及幅度，若共和黨特朗普當選，政策傾向減稅，影響通脹回落，限制聯儲局減息力度，增加美國經濟出現硬着陸風險，屆時亦會影響股市表現；相反，若民主黨賀錦麗當選，美國減息的可預測性將更為清晰，對市況會較為有利。
中美關係方面，龐寶林認為，無論誰當選美國總統皆難有突破，打壓中國方向不會改變，限制晶片出口到中國、對中國電動車徵稅、取消豁免小額包裹稅等政策將相繼出台。
