【now.com財經】百威亞太(01876)(市值1,245億元)昨日(6月11日)最低9.06元，創歷史新低，收9.4元，今年以來大跌36%，與2019年9月IPO價27元比較，潛水65%。早年PE 100倍，股價當然難守，現時估值較實際，可博反彈。
一，百威的母企是比利時的Anheuser-Busch InBev （比利時：ABI）擁有逾600年歷史。分拆在港上市的百威，是亞太區最大的啤酒公司，經營47家釀酒廠，在高端及超高端啤酒分部中居龍頭位置，產銷啤酒品牌超過50個。百威去年的營收較青島啤酒(00168)高出47%，較華潤啤酒(00291)高出28%。由於上市時集資超過100億元，獲豁免街貨須逾25%的規定，母企由百威掛牌至今，持股量一直是87.22%，街貨不足13%。
盈利預測回升21%
二，2023財年（12月年結），百威營收535億元（賬目原為美元，概折港幣，下同），按年微升6%；純利66.5億元（EPS 0.504元），跌6.7%。
2024財年首季，百威營收128億元，按年微跌3.5%；純利22.4億元，按年跌3.4%，一季盈利已相等於去年全年的34%。2023財年的有效稅率33.5%，較2022財年高2.7個百分點，2024財年可望稍降。彭博綜合券商預測，百威全年盈利預測80.6億元（EPS 0.61元），增21% ，PE 15.3倍、PB 1.4倍。
三，百威估值不算特別偏低，但在同業中，相對吸引力仍然存在。以下是同業今年預測估值比拼：
．青島：12/2024財年，PE 14倍、PB 2.28倍；
．潤啤：12/2024財年，PE 14.8倍、PB 2.62倍；
．喜力啤酒（荷蘭：HEIO）：12 / 2024財年，PE 15倍、PB 1.86倍；
．百威：12/2024財年，PE 15.3倍、PB 1.4倍；
．嘉士伯：12/2024財年，PE 17.4倍、PB 21.47倍；
．Anheuser-Busch InBev：12/2024財年，PE 18倍、PB 1.44倍；
．重慶啤酒（滬：600132）：12/2024財年，PE 22.4倍、PB 13.46倍；
．北京燕京啤酒（深：000729）：12/2024財年，PE 30.5倍、PB 1.95倍；
．Sapporo（日：2501）：12/2024財年，PE 36.8倍、PB 2.35倍；
．United Breweries（印度：UBBL）：3/2025財年，PE 83倍、PB 12.59倍。
四，去年底，百威手上淨現金221億元，財政穩健。
百威現價9.4元，超賣，博反彈，目標11.5元，潛在升幅22%。麥格理（6月）睇17元，中金（5月）睇16.15元。
