【now.com財經】2023年，國泰航空(00293)(市值525億元)載運乘客1,800萬人次(未計旗下的香港快運)，按年爆升542%，載運貨物138萬公頓，增幅20%。大報復成績表，3月13日見光。國泰2022年末績曾發盈警，2023年中績曾發盈喜，末績盈喜可能隨時發出。
一，上周五晚(2月23日)，彭博引述知情人士報道，中國國航(00753)就可能增持國泰，正尋求財務顧問意見，及為可能所需融資與銀行接觸。現時，太古A(00019)持國航45%，國航持29.99%，卡塔爾航空持9.99%。
太古與國航已共持接近75%，國航要增持不易，須交易所及太古同意。太古不會放棄國泰權益，國航私有化國泰、全資擁有國泰的可能性幾乎不存在。或許有一個結局，就是太古與國航，其中一方持有國泰51%，另一方持49%；又或者現時三大股東的持股量，變為5 : 4 : 1。無論如何，對國泰股價都有刺激作用。
二，受新冠疫情影響，國泰2020至2022財年三個財年，虧損216億元、55億元、65億元。疫情過去，2023財年業績由谷底大報復回升。
2023財年上半年，國泰營收436億元，按年大升135%；純利42.7億元，2022財年同期虧損50億元；去年上半年盈利中，有19.3億元來自視作出售聯營公司盈利。本欄預測全年賺81億元（彭博綜合券商預測賺89.3億元），PE只有6.8倍；在以往非疫情的正常時期，國泰平均PE12倍。2024財年，預測盈利略為回落，PE不致大走樣。國泰2023財年預測PB 0.95倍，略低於以往平均。
PE 6.8倍 同業中最低
三，國泰估值，平通亞太區同業。以下是最近年度預測估值比較：
．國泰：PE 6.8倍、PB 0.95倍；
．新加坡航空（星： SIA）：PE 7. 5倍、PB 1.34倍；
．長榮航空（台：2618）：PE 7.6倍、PB 1.61倍；
．Air New Zealand（紐：AIR）：PE 11.8倍、PB 1.0倍；
．Ana Holdings（日：9202）：PE 11.9倍、PB 1.57倍
．Asiana Airlines（韓：020560）：PE 12.6倍、PB 1.68倍；
．中華航空（台：2610）：PE13.7倍、PB 1.52倍；
．中國國航：PE 403倍、PB 1.79倍；
．南方航空（1055）：負PE、PB 1.18倍；
．東方航空(00670)：負PE 、PB 1.37倍；
．PAL Holdings（菲：PAL）：負PE、PB 3.77倍；
．海南航空（滬：600221）：負PE、PB 16.6倍；
．Jet Airways （印度：JETIN）：負PE 、負PB；
．Pakistan International（巴：PIAA）：負PE、負PB。
目標10.6元
四，國泰2020年發行195億元優先股予香港政府，去年11月贖回一半，其餘一半將在今年7月前贖回，若在短期內成事，更屬利好。
國泰現價8.15元，目標10. 6元，潛在升幅30%。摩通（1月）睇11.2元，星展（1月）睇11元。
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保監局上周發表，去年內地人士來港新造保險保費590億元，較2022年急升27倍，令人想起日日回購的受惠險企友邦保險(01299)。2月7日於62.3元薦買友邦，上周五(23日)收64.75元，累計只升3.9%，趁落後加碼，目標由78元上調至82元，潛在升幅27%。交銀國際（上周）睇103元，花旗（2月）睇100元。
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西湖．錫壺．惜乎
（奇聯妙對．38）
相傳蘇東坡（1037-1101）任杭州知府時，有一天與友人遊西湖，歌女提錫壺為他斟酒，不慎將錫壺掉入湖中。蘇東坡靈感來了，出上聯：
「遊西湖，提錫壺，錫壺掉西湖，惜乎錫壺；」西湖、錫壺、惜乎，聲韵相同（用普通話唸），妙極。
直至幾百年後，有人對出：
「過九畹，擎酒碗，酒畹失九碗，久惋酒碗。」（湖北省西部，有條九畹溪，作者借用九畹，對蘇東坡的西湖。九畹、酒碗、久惋，亦聲韵相同，巧極。）
