【now.com財經】港股近期表現可以話是慘絕全球，美國甚至亞洲區內股市強勢，唯獨港股不斷尋底創年內新低。自從10月尾美國10年期債息升穿5厘，對沖基金經理陸續開始平債券淡倉，美國長短債息開始有回吐跡象，到11月初聯儲局一如市場預期連續兩次會議沒有加息，市場幾乎一致認為美國已完結加息週周期，美長債息及美匯指數開始急插、美國三大指數(道指、標指及納指)隨即轉強不斷破頂。美匯回軟，多了資金流入新興市場，在亞洲區內，日本及台灣股市亦在11月破頂。
美匯回軟、人仔反彈理論上利好中港股市，但中國A股竟然在連環利好政策推出下很快便在11月中開始上升乏力，而港股更加反常地直插沒有花水不斷創年內新低，本周二(12月5日)在國際評級機構穆迪下調中國主權信貸評級展望後進一步急插跌至低見16,228點，恒指連續十個交易日低位跌穿上一個交易日低位，市場氣氛極度悲觀。雖然港股昨日(6日)在16,200點略為反彈，但暫時仍未有見底跡象。
事實上，11月23日曾經傳出內地大型資產公司中植集團爆雷消息，但港股不跌反升，市場聚焦中央再出手嘗試救內房的好消息，筆者亦一度認為恒指11月23日低位17,577點有一定的支持力度，更不排除港股有破頂機會。隨後內房股票彈完再散，恒指11月24日陰燭收市跌穿17,577點，筆者隨即轉軚認為11月23日只不過是挾淡倉散貨，港股仍然是上升乏力，撈底仍須審慎。
港股最近兩個星期急插，市場並沒有明確原因解釋，筆者認為下年美國總統大選年，中美關係難有大改善，美國仍會繼續打壓中國的科技技術，因此即使美元回軟，資金傾向捨棄中港股市，流入亞洲區內更有潛質的日台股市。而近期內地經濟數據疲弱、本港銀行同業拆息(HIBOR)飆升本來已經不利香港股市，加上美匯近日開始急跌後反彈、人仔再度回軟，中港股市自然轉弱，由於內地股市造淡難度甚高，港股自然成為大戶造淡目標。
恒指對上一次跌穿16,500點是上年10月的事，當時美國通脹創40年新高、美匯強、人仔弱，中共「二十大」後沒有好消息出台，相反中國仍然堅持動態清零，但目前美國通脹回落、美匯大方向回軟、人仔最少跌勢喘定，中國經濟最少比疫情前好，而且亦連環推出政策救市，因此筆者認為投資者應該把握市場恐慌撈底的機會。
有一點值得留意的是上年10月恒指跌穿16,000點時，市場已經沒有進一步的利淡消息，而是單純的恐慌性拋售，及後再中央放寬防疫措施並且在政策轉向穩經濟下於14,597點見底並且展開報復式反彈。目前港股沒有明顯利淡消息急插至市盈率8倍以下的價值區域，港股隨時亦有條件展開報復式反彈。
當然，技術上，自從港股11月23日挾淡倉散貨後急插，恒指未曾試過升穿上一個交易日高位，反映沽壓強勁，短期港股仍有機會繼續尋底，但是中長期港股在16,500點以下已經去到價值區域，策略上筆者傾向在恒指升穿上一個交易日高位時博向上假突破回落，極短線Long Put 價外600點恒指期權造淡，在確認陽燭收市升升穿上一個交易日高位時止蝕淡倉。
中長線則在恒指16,500點以下單日每跌500點以上，在恐慌時把握機會分注撈底，有現金接貨的情況下，主力Short Put下年1月到期的科技板塊等價股票期權，而騰訊(00700 )是其中一隻可以撈底的對象。
