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    【期指偉論】恒指18000點以下再大跌空間有限

    【分析】 2023/09/14 11:00

    【now.com財經】中央8月底開始陸續使出政策「組合拳」刺激股、樓、滙市,加上「北上廣深」等一綫城市正式落實「認房不認貸」政策,恒指上周一(9月4日)升至高見18,899點,成交增加至逾1,500憶元。正當市場氣氛好轉,期望港股繼續持續反彈,筆者早已提醒港股高追宜審慎,恒指不但在大約18,800至19,000點阻力重重,而且近來高位成交超過1,500億往往是見頂訊號,加上中國仍然缺乏實質的刺激經濟政策出台,港股一如筆者預期在上周一(4日)見頂,恒指上周二(5日)跌穿上周一低位18,575點開始確認短期跌勢,連跌六個交易日,但在本周一(11日)低位17,842點獲得短暫支持,最近幾日只是在18,000點上下窄幅上落。

    這次港股回落,除了因為內地周二(5日)公布的8月份財新服務業(PMI)指數遠遜預期,主要因為油價攀升加劇通脹壓力,美債息向上帶動美元轉強、人仔轉弱,加上中美緊張關係升溫,中港股市自然有回吐壓力。華為上個星期推出5G手機Mate 60 Pro,採用中芯國際(00981)7納米技術製造的國產半導體,美國或加大制裁中國力度。市場亦傳出中國計劃要求政府機構和國有企業禁用iPhone以防敏感資料外洩。中美緊張關係升溫自然影響投資氣氛。

    另一方面,港元拆息(HIBOR)持續高企,繼滙豐銀行(00005)上周率先大幅上調新做按揭息率後,中銀香港(02388)亦計劃短期內調升按息,拖旅本港地產股表現。昨晚公布的美國8月消費物價指數(CPI)略高過預期,而沙特阿拉伯及俄羅斯延長削減石油供應,冬季原油需求高峰時或會供應短缺,油價料保持強勢,在通脹壓力加壓下,即使聯儲局下星期暫停加息,在未來日子加息周期是否已經見頂仍存在變數。

    港股上周五(8日)因黑色暴雨暫停交易,但人民幣貶至接近歷史低位,港股本周一早跌至低見17,842點,惟內地周一(11日)中午公布8月信貸數據勝預期,加上人行召開會議維穩滙率,人仔急彈帶動中港股市本周初在18,000點以下見資金吸納回升。

    值得留意,中國外交部已經回應沒有發布禁止購買或使用iPhone等外國品牌手機的禁令,而美匯指數本周初升至105以上開始出現明顯回吐壓力,相信美匯今年105.883高位短期內不易輕易升破。相反,人行近期多次維穩,美元兌人民幣在7.3以上再大幅貶值難度大增,在此情況下筆者相信恒指在18,000點以下再大跌空間有限,但在中國再出大招救市前,港股上升力度同有限。目前傾向港股仍然在大約17,500點至19,000點上落,但如果恒指意外地陰燭收市跌穿8月22日低位17,573點,要提防有進一步急跌至16,500點的風險。

    策略上,傾向在恒指18,000點以下才分注Short Put吸納反彈力較強的科指成份股。如恒指陰燭收市跌穿17,573點,則加強對沖Long Put 即月價外600點恒指期權。

    陳偉明
    耀才證券銷售部高級經理
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