【now.com財經】寶勝國際(03813)(市值35億元)今年中期盈利狂飆、手上現金見歷史新高、七年來首次恢復派發中期息、較姊妹股鷹美(02368)(市值25億元)便宜極多。現價0.66元，嚴重偏低。
一，寶勝上周五晚(8月11日)宣布中期業績，2023財年(12月年結)上半年，營收109.6億元人民幣，按年增11%；純利3.05億元人民幣(EPS5.9分人民幣），狂飆16.5倍，原因包括國內新冠疫情過去，綫下消費者流量復甦；利息收支變化大大改善；去年同期盈利基數低。
全年預測多賺5.9倍
今年全年盈利預測6.1億元人民幣(EPS 0.115元人民幣)，由去年低基數的0.89億元人民幣，急升5.9倍。去年盈利較2019年的歷史最高紀錄8.33億元人民幣低27%，現價0.66元，則較當年最高價2.97元低近八成。今年預測市盈率5.3倍，較六年平均市盈率16.6倍折讓近七成。
寶勝同樣吸引的是，預測市賬率僅0.38倍，較六年平均的0.97倍折讓六成。
二，寶勝由「鞋王」裕元(00551)擁有62.6%，業務是在國內經營體育用品零售，及經銷代理品牌體育用品。鷹美由裕元擁有36%，業務生產體育用品。2024財年(3月年結)，鷹美預測市盈率 7.8倍，寶勝市盈率較其折讓逾三成；鷹美預測市賬率1.44倍，寶勝市賬率較其折讓更達四分三。寶勝市銷率低至0.17倍，亦遠低於鷹美的0.61倍。
三，過去十年，寶勝只曾在2016財年派發中期息2港仙，2023財年中期息1.85分港仙，七年來首次。預測全年派3.7仙，股息率5.6厘。
✏️ 淨現金半年大增14億人幣
四，2021年底，寶勝的銀行淨借貸3.48元人民幣，2022年底變為淨現金7.34億元人民幣，2023年6月底淨現金大增至21.33億元人民幣(半年內大增近14億元人民幣)，每股淨現金0.43港元，相等於股價的65%。手上現金大增，有可能派發意料之外的更高股息，亦是最終母企台灣寶成(台：9904)再提私有化誘因之一。
五，寶勝2008年6月上市，IPO價3.05元，2017年尾跌至1.13元，2018年1月，寶成以每股2.03元提私有化，未有成功，寶勝其後炒上3元。現價只及五年半前私有化作價三分。
寶勝現價0.66元，目標1.04元，折合市賬率仍僅0.6倍，潛在升幅58%。高盛(7月)睇1.65元，交銀國際(6月)睇1.52元。亦可憧憬台灣寶成再提私有化，當年私有化市盈率21倍、市賬率1.52倍；現時再提私有化，划算得多。
名人金句重溫：「黑夜無論多長，白晝總會來臨。」（莎士比亞 1566年-1616年）
