【now.com財經】今年以來，中國信達(01359)(H股市值109億元，H+內資總市值305億元)大跌26%；條件遠差過信達的同類股中國華融(02799)(H股市值133億元，H+內資總市值301億元)，只跌8%。信達嚴重偏低。
一，2022財年(12月年結)，信達盈利58.73億元人民幣(每股盈利0.14元人民幣)，大跌51%，現價0.8元，市盈率5.2倍，市賬率0.17倍。華融去年狂蝕276億元人民幣(每股虧損0.344元人民幣)，現價0.375元，無市盈率可計，市賬率0.59倍。信達市賬率，只及華融的三成。
市賬率只及華融三成
二，信達去年盈利跌一半，原因包括金融資產公允值下跌、不良資產經營收入減少、信用風險準備提撥增加等。2023財年，盈利預測78億元人民幣(每股盈利0.19元人民幣)，回增33%，預測市盈率3.9倍。華融今年業績，大行平均預測仍然見紅。
三，信達的市賬率特別吸引。去年底每股資產淨值4.07元人民幣，今年底估計增至4.27元人民幣，市賬率僅0.17倍。過去六年，平均市賬率0.43倍，現時較往日平均折讓六成。華融今年市賬率，估計與現時的0.59倍相差不大。
股息率9厘
四，信達2022財年每股派息5.44港仙，較對上年度減少一半，與盈利倒退幅度同度。2023財年預測派7.2港仙，與盈利增幅同步，預測股息率8.9厘。華融今年股息預料仍然欠奉。
五，信達旗下的「信達證券」(滬：601059)今年1月底上市，信達佔比由87.42%攤薄至78.67%。信達證券IPO價8.25元人民幣，現價14.06元人民幣，浮水70%，市值456億元人民幣，信達佔387億港元，已高過信達本身市值。信達證券市賬率3倍，信達市賬率只及信證券的6%！
信達現價0.8元，目標1.18元，潛在升幅48%；折合今年預測市賬率0.25倍，仍遠低於華融的0.59倍。大摩(5月)睇1.06元，摩通(4月)睇1.05元。
