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    【專家分析】點解買內房股好過物管股?

    【分析】 2023/04/14 18:19

    【Now財經台】摩根士丹利最新上調3隻國企物管股目標價,包括華潤萬象生活(01209)、中海物業(02669)、保利物業(06049),但同時下調多隻民企物管股目標價。

    以前成日話物管股少借貸,現金流充裕,但大摩提到,舊年物管股整體現金流有惡化,反而睇好國企物管股,因為呢啲公司盈利增長強勁及有健康現金流。

    寶鉅證券董事及首席投資總監黃敏碩認同報告,指大摩預測2022年至2025年,國企與民企物管盈利年均複合增長率分別有26%及7%,可謂相差甚遠,而民企物管冇國企內房做「奶媽」,認為中長期會面對更大減值撥備風險。

    不過,Michael亦指,其實佢更睇好資產背景強,負債水平較低嘅內房股。佢舉例分析,華潤萬象估值較高,預測市盈率(PE)約30倍,股息率唔夠2厘,反而不及母企華潤置地(01109)值博,潤地PE約8倍,息率4厘,仲可以炒淨資產值同股價折讓呢個因素。

    黃敏碩
    註冊財務策劃師協會會長
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