【now.com財經】中國人保(01339)（H股市值228億元，A+H總市值2,386億元）2012年尾上市，當年盈利81.2億元人民幣（每股盈利0.19元），上周五晚(3月24日)宣布去年盈利244.8億元人民幣（每股盈利0.55元人民幣），十年增幅201%（每股盈利增幅185%），但現價2.61元，仍較當年IPO價3.48元潛水25%，低得不合理。
一，2022財年（12月年結），人保總保費收入6,258億元，升6.9%，純利244.8億元，升幅14％，與旗下中國財險(02328)，是去年僅有業績難得仍有增長的國內險企。同樣難得的是，是去年盈利較疫情前一年（2019財年）的221.4億元人民幣，還要高出11%，創出歷史新高。強如中國平安(02318)，去年盈利仍較2019財年跌22%。
人保除息後預測市盈率僅3.3倍
二，2023財年，疫情過去，利好資本市場及保險業。人保盈利由附屬財險強勁業績帶動，預測盈利284億元人民幣（每股盈利0.64元人民幣），增長16％。
人保現價2.61元，除息0.166元人民幣（0.19港元）後為2.42元，今年預測市盈率低至3.3倍。過去六年平均市盈率5.6倍，十年前上市時IPO價市盈率11倍，現時折讓太大。
三，人保2023財年預測市賬率0.4倍。過去六年平均市賬率0.61倍，十年前上市時IPO價市賬率2.1倍。
四，2022財年末期息0.166元人民幣，較上年末期增13％，股息率7.3厘。2023財年預測派0.19元人幣，高息8.2厘；過去六年平均股息率4.2厘。
北水增持人保1.33億股
五，截至上周五(24日)，北水持人保H股17.64億股（佔20.2%），較八周前增1.33億股（增1.5個百分點）。
人保現價2.61元，目標3.6元，潛在升幅38%。花旗（3月）睇3.5元，大摩（2月）睇4.4元。
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中國財險（H股市值522億元，H+內資總市值1,684億元）上周五晚(24日)派成績表，盈利變化冠同業。
一 ，2022財年（12月年結），財險保費收入4,875億元人民幣，升8.4%，純利267億元人民幣（每股盈利1.2元人民幣），增19.4%，接近早前盈喜預增10%至20%的上限，應是內險企中去年業績最醒神的，並創歷史新高。
去年，人保按年多賺14%，中國太保(02601)少賺8%，平保少賺18%，中國太平(00966)盈警料少賺64%，中國再保(01508)盈警料少賺60%至70%；券商預測新華保險(01336)去年少賺48％、預測中國人壽(02628)去年少賺27%。
二，2023財年首兩月，財險保費收入1,002億元人民幣，按年增9.2％，遠勝同業，每月平均較去年每月平均高出達23%，今年盈利預測320億元人民幣（每股盈利1.44元人民幣），增幅20%。
財險現價7.57元，除息0.478元人民幣（0.55港元）後為7.02元，今年預測市盈率4.9倍，較六年平均7.3倍折讓33%。
三，財險今年預測市賬率0.62倍，較六年平均0.98倍折讓37%。
四，財險只派末期息，2022財年派0.478元人民幣，增幅15%。2023財年預測派0.54元人民幣，預測股息率8厘。過去六年，平均股息率4.6厘。
五，截至上周五，北水持財險H股8.57億股（佔12.41％)，較八周前增加1.4億股（増2.02個百分點），亦即北水在八周內拋銀彈逾10億元於財險身上。
財險現價7.57元，目標9.8元，潛在升幅29%。國泰君安昨日睇11.97元，花旗（3月）睇10.8元。
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去年12月1日於6.58元薦買聯想集團(00992)，設目標價8.6元，上周五(24日)收8.79元，較薦買前升34％，跑贏大市，恒指同期升7%。達標，斬邊留邊。摩通（3月）睇10元，瑞信（3月）睇6.5元。
