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    資料報價延遲十五分鐘

    【何車評股】長和不會連跌六年

    【分析】 2023/02/07 10:45

    【now.com財經】由2017年底至2022年底,按年比較,長和(00001)(市值1,888億元)連跌五年:2018年跌23%,2019年跌1%,2020年跌28%,2021年跌7%,2022年跌7%。2022年底較2017年,大跌52%(恒指同期只跌34%。今年以來,長和回升4%(恒指同期升7%),估值已低,今年有望不會是連跌六年。

    一,去年11月至12月,長和回購444萬股,佔發行股數0.116%,最高回購價44元。在此對上一次回購,在去年3月,最高回購價56.85元。長和現價48.7元。

    市賬率0.32倍 較往年折讓一半

    二,2022財年(12月年結),長和營收1,314億元,按年微跌3%,純利190.9億元,按年微升4%。全年盈利預測359億元(每股盈利 9.34元),增幅7%,預測市盈率5.2倍,較6年平均7.7倍折讓32%,預測市賬率僅0.32倍,較六年平均0.65倍折讓五成一。

    三,長和佔長江基建(01038)75.7%,長建佔電能實業(00006)36%。長建去年預測市盈率11.8倍、市賬率0.9倍;電能去年預測市盈率14倍、市賬率1.08倍。「第一代」長和市盈率較「第二代」長建折讓56%,市賬率較長建折讓更達64%。雖然母企通常較子公司有「控股公司折讓」(holding company discount ),但長和估值較長建的折讓仍是大得離譜。

    長建宜換馬到長和

    四,長和去年中期息0.84元,按年增5%,預測全年派2.8元,增幅5%,預測股息率5.7厘,較六年平均高出1.9厘。不少人喜歡長建,是因為覺得適宜收息,實際上其預測股息亦是5.7厘,並無優勢。

    長和現價48.7元,今年料不會連跌六年,以市賬率照歷年均值打七折見0.46倍為目標,可見70元,潛在升幅44%。花旗(去年11月)睇76.5元,里昂(去年11月)睇61元。有長建在手者,宜換馬到長和。

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    大新金融(00440)今年以來升14%,只略遜滙豐控股(00005)(升16.5%),跑贏恒指(升7%)、東亞銀行(00023)(升6%)、中銀香港(02388)(跌2%)、恒生銀行(00011)(跌4%);低估值發揮作用。

    大新金融2022財年(12月年結)預測市盈率仍不過0.21倍,殘到不堪,較六年平均0.48倍折讓56%。現價20.7元,本欄目標26.45元,潛在升幅28%。花旗(本月)睇28.2元,摩通(上月)睇29.8元。

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