【now.com財經】去年11月21日薦買中國人壽(02628)，薦買前10.52元，設目標13.8元，昨日(1月10日)收報14.24元，達標，較薦買前升35%（同期恒指升19%），斬邊留邊，將斬邊資金換馬到中國再保險(01508)。
上月6日薦買中再保，薦買前0.53元，昨收0.54元，只爬高一格（期內恒指升9%），市賬率低到冇譜。
一，中再保歷史可追溯至1949年成立的「中國人民保險」，2007年改制為股份公司，經營財險再保險、人身再保險、財產險直保、資產管理等。中再保屬央企背景，內資股98.5％由中央匯金與中國財政部持有。
掛牌七年潛水八成 市值太奀
中再保一年的保險營收高逾1,600億元人民幣，在國內及亞洲，俱居龍頭位置。H股市值不過36億元，連同內資股，總市值亦不過229億元。如此市值，竟是國內與亞洲業內雙料龍頭？問題出在公司市值太奀，以前最高總市值逾1,100億元，亦即現時股價太低殘。中再保2015年上市，IPO價2.7元，現時潛水八成。
今年市賬率0.18倍
二，2022財年（12月年結）首三季，中再保的保險總收入1,213億元人民幣，純利27.19億元人民幣，全年預測39億元人民幣（每股盈利9.2分人民幣），跌39%，大倒退主要受疫情及投資收益大降所影響，預測市盈率5.4倍、市賬率021倍。
2023財年，中再保核心業務穩健增長，投資收益復常，盈利預測回升至2021財年的八成，即51億元人民幣（每股盈利0.121元人民幣），增幅31%，市盈率降至3.9倍、市賬率僅 0.18倍。
三，在歐美市場，再保險股享高估值。同業2022財年估值如下：
Swiss Re （瑞士：SREN）市盈率65倍、市賬率2.2倍
RenaissanceRe Holdings（美：RNR）市盈率33倍、市賬率1.8倍
Hannover Ruck（德：HNR1）市盈率16倍、市賬率2.4倍
Everest Re（美：RE）市盈率15倍、市賬率1.7倍
Aflac（美AFL）市盈率14倍、市賬率1.8倍
James River（美：JRVR）市盈率 12倍、市賬率1.5倍
Reinsurance Group of America（美：RGA）市盈率10倍、市賬率2.1倍）
中再保在全球中大型再保險股份中，估值數一數二最低
高息9.5厘
四，中再保例牌只派末期息，2022財年料派3.6分人民幣，減兩成。2023財年料恢復至2021財年的4.5分人民幣，股息率高達9.5厘。
中再保現價0.54元，本欄目標0.9元，潛在升幅67%。目標0.9元，只折合2023財年預測市賬率0.4倍，及七年前IPO價2.7元的三分之一。
去年11月7日薦買阿里巴巴(09988)，薦前69.7元，設目標94元，昨日(10日)收報109.5元，超標，累計升幅57％（同期恒指升32％）。斬邊留邊，挨近100元回補。瑞信昨日(10日)睇147元，中金昨日(10日)睇137元。
