【now.com財經】報價機顯示，裕元集團(00551)（市值184億元）市盈率逾 20倍，看似買不落手。但這是2021財年往績數據，以2022財年預測數據計，市盈率低至6倍左右，實際買得落手。
一，裕元2022財年（12月年結）第一季盈利6.91億元（港幣．下同），第二季賺6.74億元，第三季賺7.41億元，首三季共賺21.06億元，按年大增1.9倍，已相等於對上年度全年（9億元）的2.34倍。
市盈率6.2倍 市賬率0.53倍
裕元2022年10月製鞋銷售按年大升34%，11月按年大增31％，第四季業績應屬不錯，本欄預測全年盈利29.5億元（每股盈利1.83元），爆升2.3倍，預測市盈率僅6.2倍，遠低於過去六年平均的14倍；預測市賬率僅0.53倍，遠低於過去六年平均的1.06倍。盈喜料隨時發出。
高息8.7厘
二，市盈率、市賬率偏低之外，裕元另一吸引力是股息高。裕元2022財年恢復中期派息0.4元（連續兩年中期息欠奉），預測末期息派0.6元，全年1元，高息8.7厘。2021財年，裕元只派末期息0.20元；2022財年股息預測增派4倍。
去年6月底，裕元淨借貸／股東資金比率僅4%，2022財年預測每股派息1元，派息比率56％，能力綽綽有餘。
三，零售佔比重較高的鞋股，估值較高，此類股份2022財年預測估值：
adidas（德：ADS）預測市盈率62倍、市賬率 4.1倍。
Nike（美：NKE）預測市盈率39倍、市賬率12.7倍。
李寧(02331)預測市盈率36倍、市賬率6.7倍。
安踏(02020）預測市盈率32倍、市賬率7.4倍。
Puma（德：PUM）預測市盈率25倍、市賬率3.7倍。
Under Armour（美：UAA）預測市盈率 24倍、市賬率2.3倍。
特步(01368)預測市盈率20倍、市賬率 2.5倍。
滔搏(06110)預測市盈率18倍、市賬率 3.6倍。
裕元的零售佔總營收比重較輕，毛利率較低，估值無法與零售比重大的鞋股相比，但估值差距實在太大，稍為拉近，裕元股價升幅已然可觀。
四，裕元2018年歷史高價38.4元，現價只及高價三成。裕元是全球最大的運動球鞋生產商，市值184億元只及安踏（市值2,928億元）的6%、李寧（市值1,904億元）的10%，奀得過份。
裕元現價11.44，本欄目標16元，潛在升幅40%。麥格理（上月中）睇15元，花旗（上月中）睇12.2元。
去年10月26日薦買中國聯通(00762)，薦買前3.37元，睇4.8元，昨日(1月5日)最高5.34元，收5.09元，達標，較薦買前大升51％，吃之哉，候回吐後翻兜。國內電訊相關股續捧中國通訊服務(00552)，現價3.09元，本欄目標重溫：3.7元。農銀國際（上月初）睇6.1元，瑞信（去年11月中）睇4元。
