【now.com財經】中國再保險(01508)（H股市值35億元，H+內資總市值221億元）2015年以1.35倍市賬率上市。回望當年，市賬率當然偏高，但時至今日，市賬率在0.2倍以下，又殘得難以置信。中再保畢竟是央企背景，現價0.53元，較七年前IPO價2.7元潛水八成，深潛得離譜。
一，中再保是國內及亞洲最大再保險企業，在全球排名十大之列。內資股358億股，中央匯金佔84.91%，中國財政部佔13.58%。
集團歷史可追溯至1949年成立的「中國人民保險」，2007年改制為股份公司，經營財產再保險、人身再保險、財產險直保、資產管理等業務。
二，2021財年（12月年結），中再保營收1,627億元人民幣，升1%，純利63.63億元人民幣，按年升11%，較2015掛牌首年，跌14%。
2022財年首三季，中再保的保險總收入1,315億元人民幣，股東應佔純利27.19億元人民幣（第三季佔10.38億元人民幣），全年預測賺39億元人民幣（每股盈利9.2分人民幣），跌幅39%。今年預測市盈率5.1倍、市賬率0.2倍；過去六年，平均市盈率9.5倍、市賬率0.61倍。
較歐美同業大折讓
三，中再保估值，較歐美再保險同業吸引得多。歐美同業預測估值如下：
Swiss Re（瑞士：SREN）今年預測市盈率58倍、市賬率2倍。
Hannover Rueck（德：HNR1）預測市盈率15.7倍、市賬率2.3倍。
James River（美：JRVR）預測市盈率13.1倍、市賬率1.7倍。
Reinsurance Group of America（美：RGA）市盈率9.5倍、市賬率2.5倍。
三，中再保2022財年業績預測倒退，受資本市場及資產管理業務影響。2023財年，業務料可復甦，盈利預測回升至2021財年的八成，即51億元人民幣（每股盈利0.121元人民幣），按年增幅31％，市盈率降至3.9倍、市賬率僅0.18倍。
明年高息10厘
四，中再保2022財年預測派息（只派末期息）3.6分人民幣，跌兩成，股息率仍達7.9厘。明年預測回增至4.5分人民幣，高息10厘。
中再保現價0.53元，目標0.88元，折合明年市賬率仍僅0.3倍。野村（11月下旬）睇0.65元，華泰（9月初）睇0.9元。
