【now.com財經】五大市值燃氣股依次是新奧能源(02688)（市值1,146億元）、華潤燃氣(01193)（市值632億元）、昆侖能源(00135)（市值485億元）、中國燃氣(00384)（市值485億元）、北京控股(00392)（市值298億元）。
估值最吸引的是北控，早前最低價19.82元，與2008年金融海嘯價19.96元幾乎相同（當時恒指10,676點），昨日(11月15日)收報23.6元（恒指18,343點）。
一，北控盈利77%來自燃氣業務，10%來自環境業務（廢物處理等）、8％來自啤酒業務，5％來自水務。2008財年（12月年結）盈利22.82億元（每股盈利1.9元），以最低海嘯價計，市盈率10.4倍、市賬率0.93倍。今年估值是海嘯時三成。
二，2022財年上半年，北控營收460億元，按年升14%，純利50.29億元（每股盈利3.99元），按年跌20%，已相等於去年全年（99.18億元，歷史性最高）的一半。中期業績倒退，只是因為再無去年同期旗下中國燃氣供股，視作出售聯營公司盈利17.17億元。撇除特殊項目，今年上半年業績仍增近1成，屬於良好，所以中期業績8月31日晚公布後，兩日內股價由23.4元彈上25.95元，升11％。
市盈率3.2倍 市賬率0.29倍
三，彭博綜合券商預測，北控今年下半年盈利48.95億元，較上半年略低3%，全年賺99.24億元（每股盈利7.27元），有象徵式增幅，並創歷史性最高紀錄，預測市盈率低至3.2倍、市賬率僅0.29倍，除早前大跌市之外，估值歷來最低。市盈率較六年均6.4倍折讓一半，市賬率折讓更達七成半。
較同業折讓大得不合理
四，新奧今年預測市盈率12.9倍、市賬率2.5倍；潤燃預測市盈率10倍、市賬率1.4倍；昆能市盈率7倍、市賬率0.73倍；中國燃氣市盈率6.1倍、市賬率0.7倍。四大同業今年平均預測市盈率9倍、市賬率1.33倍，北控估值較同業折讓大得不合理。
五，北控今年中期息派0.5元，按年增25％，預測全年派1.5元，增幅20%，股息率6.4厘，歷來最高。四大同業平均4.5厘。
北控現價23.6元，目標32元。中金（11月初）睇35.1元，Morningstar（9月初）睇39.5元。
