【now.com財經】亞洲資產第二季見底後，中國政策轉向至支持經濟增長，推動亞洲(不計日本)股票和亞洲美元債一度跑贏全球同類資產。但上述情況在最近幾周有所轉變，亞洲(不計日本)股票在過去的三周下跌了1%，但全球股票同期卻上升了4.8%。亞洲美元債雖然落後幅度溫和，但表現仍較全球同類資產遜色。
我們認為有幾項因素導致上述發展。首先，中美地緣政局緊張影響市場情緒。其次，中國個別地區在疫情反彈下採取新的防疫限制措施，令投資者再度憂慮增長前景。第三，中國消費通脹上升，人民銀行隨後表示不會過度增加貨幣供應，市場擔心在面臨通脹下，決策者支持經濟增長的力度或受限制。此外，最新的零售及工業數據較預期遜色亦有機會影響短線亞洲區內的投資氣氛。
不過，我們預計亞洲(不計日本)股票和區內美元債將可迎頭趕上並跑贏全球同類資產。歷史上，地緣政局緊張通常只會短暫影響市場表現。此外，中國疫情反彈到目前為止對經濟活動的影響仍比較有限。現時亞洲(不計日本)股票已呈現超賣，估值亦低於長期平均，這些因素令我們相信亞洲股票近期表現落後的情況只屬暫時性質。在保持多元化配置的基礎上，我們會適時增持亞洲區內看好的資產。
成熟市場方面，美國近期的經濟數據令市場感到鼓舞，除了非農新增職位創下五個月以來最強表現之外，美國消費者通脹亦出現見頂跡象，市場對聯儲局年內繼續加息的預期亦略為降溫。油價下跌是驅動通脹下行的重要因素，但在房屋需求拉動的物價部份，相關的通脹壓力仍然持續，或許會令聯儲局維持緊縮的政策路徑，而近期不少聯儲局委員亦強調降低通脹之路尚未結束。今周公布的美國零售銷售數據及聯儲局的議息紀錄將有助投資者進一步瞭解美國最新的經濟情況及利率前景。
另外，我們亦看好英國股票，主因其股息收益率偏高，估值亦具吸引力，當中的行業分布亦有望受惠當下經濟週期，特別是英國股票表現與全球增長相關性甚高，而非單單受國內經濟狀況影響。當然，英鎊弱勢仍是焦點所在，而英倫銀行為了遏制通脹相信會繼續收緊貨幣政策下，英國經濟仍有陷入衰退風險。
