【now.com財經】全中國第二大市值乳業股蒙牛乳業(02319)(市值1,538億元），大雞食細米，私有化市值只有52億元的雅士利國際(01230)。蒙牛持有非全資上市乳業附屬公司有二，一是雅士利，原佔51％，上周增至75.29%；另一是現代牧業(01117)，亦是「細米」，市值只86億元，蒙牛佔56.3％。
現代值博率高，如有雅士利私有化翻版，當然上上大吉。即使無私有化，現代亦已夠料炒上。
蒙牛溢價161%私有化雅士利
一，雅士利今年3月11日收市價0.46元，蒙牛以每股1.2元提出私有化，作價較提案前高出161%。公司上周公布，蒙牛已順利購入第二大股東的24%，持股量增至逾75%，私有化成事機會極大。
雅士利2021年(12月年結)虧損0.81億元人民幣，無往績市盈率可計，以私有化作價計，市賬率0.89倍，蒙牛出價非常慷慨。
現代養牛數目大增43%
二，2021財年(12月年結)，現代營收70.78億元人民幣，增18%；純利10.19億元人民幣(每股盈餘0.144元人民幣)，增32％。去年底，集團旗下牧埸33個，乳牛存欄量35.4萬頭(透過本身增長及收購)，按年大增43%，產能大大提高，有利今年業績增長。
大行平均預測現代今年盈利13.31億元人民幣(每股盈餘0.18元人民幣)，增31%，預測市盈率僅5.2倍、市賬率0.57倍，遠低於雅士利私有化條件，亦遠低於本身以往估值。過去六年，現代市盈率均值12.2倍、市帳率0.98倍。母企蒙牛今年預測市盈率22倍、市賬率3.1倍。
蒙牛持現代成本2元
三，蒙牛在2017年3月以每股1.94元入主現代，去年尾向現代注入蒙古牛場資產，收取現代新股，每股作價2.24元。全部持股平均每股成本約2元，現代市價只等於蒙牛成本55%。
四，恒指3月15日最低18,235點，3月下旬最高22,423點(兩周升幅23%)，上日(5月25日)收報20,171(較3月15日升11%)。現代3月15日最低1.10元，3月下旬最高1.58元(兩周升幅44%)，上日(25日)收報1.09元(仍較3月15日低1%)，落後恒指近2,000點。
現代現價1.09元，目標價1.68元，潛在升幅54%；如有私有化，作價將較1.68元更高。大和(5月中)睇3.42元，麥格理(4月初)睇1.97元。
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中冶趁低上車 睇2.86元
中國中冶(01618)(H股市值56億元，A+H總市值789億元)4月29日公布季績，現價1.97元，較績前2.23元，低12%，可趁低上車。
2022財年(12月年結)首季，中冶營收1,180億元人民幣，按年升25%；盈利26.81億元人民幣，按年增25.5%。全年預測賺90億元人民幣(每股盈餘0.44元人民幣)，增17%。現價預測市盈率僅3.8倍、市賬率0.3倍。過去六年，市盈率均值5.3倍、市帳率0.55倍。
中冶現價1.97元，目標價2.86元，潛在升幅45%。中金(5月初)睇2.94元。
