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    內地力谷經濟 有利A股 留意A股 ETF

    【本地】 2021/12/30 10:46

    12月中,首批合共三隻全新的MSCI中國A50互聯互通指數ETF在港交所(00388)上市,引起了投資者的廣泛關注。在上市後的短短首兩個星期,已有大量資金湧入這三隻ETF,而其中又以華夏MSCI中國A50互聯互通ETF(02839)最受投資者追捧。截至上周五(12月24日),該ETF的資產管理規模已經達到14.3億港元,遠高於首批發行中的其餘兩隻ETF的10億和6.2億港元規模。

    在本地市場中,目前A股ETF主流追蹤的指數有滬深300指數、富時中國A50指數和MSCI中國A股指數等。其中,與MSCI中國A50互聯互通指數相比,滬深300指數和MSCI中國A股指數涵蓋的股票數目較多,分別達到300和485隻,所以每隻股票佔整體指數的比重較低,而指數受到個別股票的影響亦較低,風險較為分散,適合較為保守的投資者。不過,既然成份股數目較多,相關指數亦容易受到部分表現較差的股票拖累,因此指數的潛在回報通常較低。

    對於保守型的A股ETF投資者而言,華夏滬深300指數ETF(03188)應該會是一個不錯的選擇,該ETF現時的資產規模高達195億港元,是全球離岸最大規模的A股ETF,更是全港五大最活躍ETF之一。自2012年7月上市以來,該ETF已錄得高達122.74% 的總回報,而年度回報亦接近9%,可見該ETF同時投資300隻A股,既能達到分散個股風險的目的,亦能維持長期表現穩健,是保守型投資者的理想選擇。

    另一方面,MSCI中國A50互聯互通指數和富時中國A50指數涵蓋的股票數目則較少,同樣只有50隻。前者按照既定的行業分類準則,把MSCI中國A股指數的成份股分為11個行業板塊,然後分別從每個行業板塊中各自選出2隻指數權重最大的個股,最後從剩餘的個股中選出28隻指數權重最高的股票,組成50隻成份股。而後者則以簡單直接的方式,從上海證券交易所和深圳證券交易所中選取市值最大的50隻A股作為成份股。

    從上述來看,與富時中國A50指數直接選取市值最大股票的方法相比,MSCI中國A50互聯互通指數的選股方法要複雜得多。正因如此,後者的行業配置更為均衡,其中金融、工業、日常消費品、信息技術和醫療保健等行業均各佔約一成,反觀富時中國A50指數則較為偏向於金融股和日常消費品股,兩個行業的權重合共已高達65%,而新經濟和科技股等的佔比卻較低。由此可見,MSCI中國A50互聯互通指數不但生態完善、行業分布平衡,而且能夠全面囊括各個行業板塊的龍頭股,在指數編製方法上比富時A50指數更為多元化,同時更具代表性,更能接近中國經濟的結構。

    此外,MSCI中國A50互聯互通指數在今年8月成立,至今已上升了約7%,跑贏了滬深300指數和富時中國A50指數同期約3% 和6% 的漲幅,而且回溯過去一個月至五年的表現,MSCI中國A50互聯互通指數均跑贏滬深300指數和富時中國A50指數。

    隨著A股市場資金供應將會轉趨寬鬆,加上目前社會融資規模出現見底跡象,在現時A股估值偏低的情況下,明年A股上升的機會較大。同時,明年中國股市或將從北京監管整頓引發的下跌中反彈,預期屆時投資者將會紛紛湧向大型藍籌A股以作避險,而年初以來藍籌A股表現較中小盤A股失色的情況亦將就此逆轉,另外人民幣也有望在明年繼續維持強勁勢頭。

    在多重利好因素驅動下,相信國內外的投資者將會重燃對A股的熱情,而明年藍籌A股更是可以看高一線。可以留意MSCI中國A50互聯互通指數ETF,目前是交投量最多、規模最大的一隻MSCI A50指數ETF。

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