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    【每日觀點】創科實業研發能力強 趁低吸納

    【分析】 2021/08/18 12:33

    【now.com財經】疫情關係,筆者其實已有相當一段時間未有在周末到尖沙咀Shopping。上周六(7月14日)因出席講座要到尖沙咀一趟,結束後見時間尚早,所以便順路到海港城逛一逛,亦趁此親身感受一下消費券的威力。

    基本上,商場內外也是水洩不通,大家購物意慾也十分高漲,不少奢侈品店舖更出現人龍。不過,由於實在太多人,結果逛了兩個多小時便「打道回府」。當然,疫情繼續在多地肆虐,故距離真正復甦仍漫漫長路,但短期至少能提振經濟也未嘗不是一件好事。

    港股方面,踏入業績期,焦點自然集中各大藍籌身上,筆者未來亦會集中跟大家分享對個別業績股之看法,先談創科實業(00669)。創科今次中期業績繼續有驚喜,收入及盈利增長按年上升52%及58%,毛利率更是連續第十三個上半年錄得增長,升至38.6%。在原材料及運費價格急升下,仍能有此成績實在相當難得,原因在於該公司持續地推出更多新產品以及有效地調整產品組合。

    此外,筆者以往曾於本欄提到曾與其管理層見面,給予之印象相當踏實,而且亦甚欣賞其公司文化,特別是研發創新方面。業績表現理想,加上擁有良好企管及執行力,故即使現時估值不低,但創科仍是筆者視為其中一隻,可以長期持有之股份,如股價出現回調建議可作分段吸納。

    舜宇光學(02382)觀望未來出貨量表現

    另一隻,則是舜宇光學。筆者對舜宇業績之第一個感覺其實頗中性,淨利潤上升52.4%屬理想,整體毛利率達到24.9%更是業績其中一個最大亮點,亦優於一眾大行預期。

    當中,光電產品毛利率由去年同期11.1%升至14.8%,主要是受益於生產效率提升及生產成本下降。同時,公司亦繼續研發更多新技術及產品,有望搶佔市佔率及開拓新市場。

    但值得關注的是收入增速只得5.1%,令人失望之餘,亦令大家關注下半年業務表現。事實上,如果有留意舜宇每月出貨量數據,上半年手機鏡頭、車載鏡頭及手機攝像模組出貨量增分別為11.1%、82%及34.5%,但收入增速卻明顯跟不上。

    集團在業績報告中亦指出「手機攝像模組平均銷售單價較去年同期下降幅度較大,部分抵銷了出貨量增加所帶來的收入增長」,單計光電產品(即攝像模組)之收入增長,亦僅得2.9%。而且,七月出貨量表現明顯轉差,所以這或可解釋股價昨日開市早段急跌之原因。不過,其後之分析員會議上,似乎管理層給予較樂觀指引,亦提到新增之美國客戶訂單有助推升市佔率,股價隨即又再回穩。

    當然,筆者一直也認為舜宇於光學領域具有領先地位,亦看好該公司前景,只是股價既已衝高,現階段亦不宜進取,還是待其公布出貨量數據後再作跟進也不遲。

    植耀輝

    耀才證券研究部總監

    (編按:筆者為證監會持牌人,並未持有文中評論股份)

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