美科技股派績 惟下行風險不容忽視

上周，包括蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet在內的納斯達克指數重榜成份股相繼公布業績。

蘋果第三財季銷售額達814.1億美元，同比增長36%，高於市場預期的733億美元；淨利潤爲217.44億美元，同比增長93%；攤薄後每股收益1.30美元，同比增長100%，高於市場早前預計的1.01美元。

蘋果發表的報告指出，在其旗下核心産品iPhone銷量猛增50%的推動下，公司的收入增長了36%；而服務業務的營收亦達到175億美元，同比增長33%，高於分析師最初預計的163億美元。

微軟第四季營收同比增長21%至462億美元，高於分析師原先預期的441.02億美元，而去年同期則爲380億美元；淨利潤同比增長47%至165億美元，超過預期中的144.4億美元，而去年同期爲112.02億美元。

其中，公司的智能雲業務營收同比增長30%至173.8億美元，超越市場預期的164.3億美元；微軟Office套件的業務營收同比增長25%至146.9億美元，市場預估139.7億美元；Windows、Surface、Xbox和個人計算業務營收同比增長9%至140.9億美元，市場預估138.7億美元。

谷歌母公司Alphabet第二季度營收爲618.8億美元，同比增長62%；淨利潤爲185.25億美元，同比增長166%；攤薄後每股收益爲27.26美元，去年同期爲10.13美元。

業績公佈後，多家大行相繼發表研究報告，紛紛上調相關美股的目標價，並給予它們「增持」或「買入」的評級。

摩根士丹利發佈研究報告，將蘋果的目標股價從166美元上調至168美元，並維持對蘋果的「增持」評級。摩根士丹利表示，對蘋果在本年第四季度和2022年的業績增長充滿信心，因為市場現時對蘋果產品，尤其是iPhone的需求大於預期，加上全球供應鏈日漸緊張，而且蘋果的客戶忠誠度，一向是業內數一數二的，故認為蘋果產品的需求在未來將會繼續維持強勁。

巴克萊發佈研究報告，維持微軟「增持」評級，並將目標價由325美元上調至330美元。巴克萊表示，微軟正在「進軍幾個前沿領域」，而且現時微軟旗下的智能雲計算、Office套件和Azure業務也一直在加速增長，因此認為微軟的業務在未來，仍然具有極大的增長潛力。

瑞信發佈研究報告，將谷歌母公司Alphabet的目標價從3,350美元上調至3,400美元，維持「增持」評級。瑞信認爲，谷歌在第二季度的業績大幅增長，反映全球各地的零售商和商家在後疫情時代中，將會更為積極地開展更多在線業務，這將有助推動更為全面的電子商務轉型，而日益數字化的經濟模式亦將為谷歌帶來更為強勁的發展勢頭。

此外，谷歌在較早時通過簡化的人工智能工具將在線廣告大衆化，以及在去年發佈了免費購物清單，從而增加商家的供應，亦有助其在未來繼續錄得遠高於預期的廣告收入。

在上述一連串業績支持下，市場風險偏好得到提振，而金融、能源和製造業等板塊亦表現強勁，加上美國第二季度GDP遠不及市場預期，緩解了市場對美聯儲開始縮減QE規模的擔憂，市場情緒因而有所回暖，美股後市短線或可再向上。看好納指的投資者可以考慮買入大包圍的納斯達克100 ETF(03086)。

然而，並非所有美股業績都表現理想，例如亞馬遜最新公佈的財報顯示，企業第二季度營收同比僅增加27%至1131億美元，遠低於市場預期的1151.1億美元，並預計第三季度淨銷售額將進一步下降至1,060億至1,120億美元；而淨利潤則為77.78億美元，雖然高於市場預期的62.93億美元，但預計下季度的淨利潤將大幅下跌到25至60億美元。

受到營收低於市場預期，以及預期的下季度銷售額和利潤將進一步下跌等利淡消息拖累，多家賣方機構下調亞馬遜的目標價，其中瑞銀將亞馬遜的目標價從4350美元大幅下調至4020美元，但仍維持其「買入」評級。瑞銀指出，由於全球疫情已日漸受控，更多的消費者願意重返實體商店，並積極地參與休閑活動，因而減少了在線支出。

作為美股的龍頭企業，亞馬遜的財報表現可謂乏善可陳。另一方面，從更為宏觀的角度來看，通脹問題目前在市場上仍存在分歧，市場各方對於消費價格是否仍會持續飆升各持己見。

數據顯示，美國6月消費者價格指數達到5.4%，為近13年以來的最快增速。上周，國際貨幣基金組織(IMF)在《世界經濟展望》的更新中表示，在大多數情況下，這些價格壓力均只是暫時性的，然而箇中的不確定性仍然很高，暫時性壓力可能會變得更加持久，央行可能需要採取先發制人的行動。這或會讓美國聯儲局討論縮表的時間點來得更早，進而影響美股表現。

因此，希望短期對沖美股的投資者可考慮納斯達克100指數每日反向(-2x)產品 (07522)，相關產品追蹤納指每日回報的反向兩倍表現。