【期指偉論】外資流入 港股升勢未完

【now.com財經】自從人民銀行、金管總局與中證監三巨頭9月24日聯手召開記者會，史無前例宣布總額8,000億元人民幣的信貸計劃，借錢予合資格金融機構及上市公司和大股東入市後，港股瘋狂飆升大幅跑贏全球其他主要股市，恒指在內地宣布救市組合拳後兩星期內最多升近5,000點(27%)，並於本周一(10月7日)A股復市前於23,241點見頂。

還記得內地在前周二(9月24日)推出超寬鬆金融政策，以及其他放水措施之後，大行普遍認為相關措施不足以扭轉內地房地產市場下行態勢，而中港股市飆升是由平淡倉帶動，質疑升勢未必能持續。但中國意外地在兩天後(9月26日)便召開政治局會議，並且罕有地表明要求樓市止跌回穩，中港股市連日炒高，本港國慶假期後，儘管港股通交易暫停，內地製造業數據連續5個月收縮、鮑威爾稱表示並不急於快速減息及中東局勢緊張等壞消息亦無阻港股升勢，恒指在內地多個城市放寬樓市限購下進一步挾淡倉，諷刺的是當各大行上周尾段陸續轉軚調升港股目標價位後，恒指於本周一(10月7日)23,241點見頂，並且在本周二(8日)A股國慶長假後復市當天暴挫逾2,100點後，再在本周三(9日)插逾700點跌至低見20,190點，三日內恒指高位至低位跌逾3,000點！大行預測重不靠譜!

事實上，港股這次急插與2023年1月見頂的情況略為相似。當時港股曾經因為憧憬聯儲局放慢加息和內地經濟重啟這兩大因素下於3個月內累升逾8,000點而未曾出現明顯調整，即使農曆新年假期後在缺乏北水支持下，恒指仍然持續向上升並於2023年1月27日升至高見22,700點。隨後在A股長假後復市及北水重臨下，恒指連續兩日反高潮累跌逾800點，港股在超買情況及欠缺新的利好因素下，很難再吸引資金高追，加上北水通常是在港股大跌才吸納，因此當A股復市，北水亦趁機減持港股。

美國上周五(4日)晚公布的9月份新增非農職位與失業率顯示就業市場強勁，聯儲局11月大手減息預期降溫，加上中東緊張局勢持續升級，美匯轉強、人仔轉弱，本來已經不利中港股市，而內地金融監管部門更於本周一(7日)已提醒銀行信貸資金禁入股市的紅線，為股市降溫，但市場仍然盲目地憧憬內地A股本周二(8日)復市會有新政策出台，結果發改委周二(8日)早記者會欠缺措施細節，中港股市在超買及欠缺進一步利好消息下便隨即恐慌性拋售急插。

正當不少投資者開始恐懼中港股市今輪升浪已經完結，本周三(9日)午後國新辦預告周六(12日)舉行記者會，市場再度憧憬內地有加大財政政策措施公布，港股兩日累插2,462點後，本周四(10日)早上一度急彈逾800點，恒指升至高見21,524點。

港股成交近期爆升，在外資流入下，筆者傾向升勢未完，策略上，傾向小注Long Call 兩星期內到期的價外1,000點恒指期權，博大市見底續升。但技術上，如果恒指短期內「陰燭」收市跌穿本周四(10日)早上低位20,983點，則有機會繼續持續向下尋底，到時好倉止蝕，並且可考慮反手Long Put 兩星期內到期的價外1,000點恒指期權。