【KEEP好你身「財」】上市公司擬私有化，投資者如何部署?

【now.com財經】投資者近日關注上市公司擬私有化的步驟及對股東的影響。一般來說，私有化通常由控權股東提出，以現金或證券(附有或不附有現金選擇權)的方式，向其他小股東全數買入股份。若成功透過私有化議案，上市公司會向香港聯合交易所有限公司(聯交所)申請撤銷上市地位。

股東要留意的關鍵日期

對於上市公司的私有化建議，投資者及股東可以在香港聯交所披露易網站查閱相關公告，了解私有化建議的內容，包括作價、條款及先決條件，以及對公司股東的影響。股東亦要留意私有化協議安排的時間表，其中關鍵日期包括﹕股東會的日期、計劃生效日期、支付註銷代價的日期，及公司在聯交所最後交易日，以作部署。

持實物和非實物股票的股東投票權

上市公司股東有權出席股東會，就私有化計劃投票。如果股東持有的實物股票是以自己的名義登記，他們可以選擇親自出席股東會並在會上投票，或指定其他人士代其出席股東會及代為投票。他們也可以選擇直接將投票指示送達給公司的股份過戶登記處。

至於經中介人，例如證券行及銀行持有股票的股東，一般而言，他們可以向中介人發出投票指示，由其轉達給中央結算系統代名人。屆時，中央結算系統代名人將委任一名代表出席股東會，並根據股東的指示投票。如非實物股票的股東想親自出席股東會並在會上投票，就需要事先聯絡中介人，作出所需的安排。

在私有化交易進行期間，投資者要保持審慎的態度，作出有根據的財務決定。如對交易有任何疑問，應尋求獨立和專業的財務意見。

私有化方式

一家公司選擇私有化的原因有很多，例如，有些上市公司的股份在聯交所的交投並不活躍、股價相對每股資產淨值出現很大的折讓、股份的公眾持股量未能達致聯交所的要求，或者上市公司對維持上市地位的成本所作的考慮等。

上市公司可以通過「全面收購」或「協議安排」的方式完成私有化。

全面收購

控權股東可提出建議全面收購所有股東的股份。如果公司在香港註冊成立，當控權股東 (包括與其一致行動的人士) 在指定時間內累計取得無利害關係股份（即控權股東及其一致行動的人士所持股份以外的股份）的90%時，控權股東便有權強制收購餘下的股份。如公司在外國註冊成立，控權股東則須根據當地的法例行事。

協議安排方式

控權股東會要求公司向股東提出協議安排，建議註銷所有小股東持有的股份。有關的協議安排必須根據公司成立所在地的公司法執行，並由所有股東投票決定。如協議獲得通過，協議對所有股東均具約束力。小股東所持有的股份將被註銷，而控權股東將因此持有該公司 100% 的投票權。

有關公司須就經協議安排方式的私有化召開股東大會，並於會上獲得以投票權計算，至少75%親身或委派代表出席的無利害關係股東投票通過，並且不得有超過10%的無利害關係股東投票反對。

通過私有化

如以全面收購方式進行的私有化建議已達強制性收購階段，又或以協議安排方式進行的私有化建議已獲股東通過和法院批准，由於有關建議對所有股東均具約束力，股東必須接受該私有化建議。一般而言，他們的股票將會被自動註銷，並會根據私有化建議中的條款取得應得的代價。