【何車評股】聯想追落後
【now.com財經】今年以來，聯想集團(00992)(市值1,315億元)跌3%，期內所屬恒生科指大升26%。追落後，買之哉。
一，聯想與沙地阿拉伯公共投資基金旗下公司Alat合作，設立中東與非洲地區總部及生產設施，預計在1年內開始投產。聯想在當地業務的比重將由近乎零上升至10%，對聯想未來發展非常有利。聯想向Alat發行20億美元可換股債券，上月12日獲股東大會以96.64%大比例通過。
二，2025財年（3月年結）首季，聯想營收1,205億元（賬目原為美元，概折港幣，下同），按年大升19.7%；股東應佔盈利17.95億元，按年大升38%，以non-GAPP盈利24.54億元計算，增幅更達65%。市場對聯想首季亮麗業績，並未作出應有反應，8月15日首季業績見光至今，股價只由10.02元升上10.60元，只升6%，期內恒生科指飊升40% !
PE較台灣同業折讓40%
三，聯想2025財年全年non-GAPP盈利預測110億元，預測PE 11.9倍、PB 2.6倍。聯想是PC龍頭，全球市佔率近24%，產品行銷180個國家，估值與台灣同業比較，出現不合理折讓。以下是今年預測估值的比拼：
．聯想（市值1,315億元）：03 / 2025財年，PE 11.9倍、PB 2.6倍；
．華碩電腦（台：2357，市值1,045億港元）：12 / 2024財年，PE 13.9倍、PB 1.68倍；
．仁寶（台：2324，市值374億港元）：12 / 2024財年，PE 14.0倍、PB 1.2倍；
．宏碁（台：2353，市值314億港元）：12 / 2024財年，PE 20.8倍、PB 1.69倍；
．研華股份（台：2395 ，市值682億港元）：12 / 2024財年，PE 30.8倍、PB 5.76倍。
聯想PE較台灣同業折讓高達40%，現價10.6元，追落後，目標14.3元，潛在升幅35%。高盛（8月）睇13.98元，麥格理（9月）睇13.75元。
