【定向減息】分析認為反映中央關注經濟增長動力轉弱

【Now財經台】人民銀行宣布定向減息，有大行認為，反映中央更關注經濟增長動力轉弱，相信措施有助增加信貸供應，但仍需要更多提振需求的寬鬆政策配合。

為加大逆周期及跨周期調節力度，人行昨日(15日)宣布定向減息及加大結構性工具的支持力度，措施包括下周一(19日)起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點，及將支持農業、小微企業再貸款與再貼現額度打通使用等。

渣打對人行今次減息動作略感到意外，認為在政策利率未有調整下，單獨下調再貸款利率做法罕見，但並非意味未來採取更寬鬆措施的空間縮小，而是人行希望於短期內提振信貸增長的同時，避免進一步削弱銀行業淨息差，降低銀行整體負債成本，若未來公開市場操作利率進一步下調，再貸款利率下調幅度可能較政策利率大。

野村則認為，人行一系列新措施大致符合預期，反映中央日益關注經濟增長動力轉弱。

摩根士丹利指，措施可提高銀行運用再貸款、再貼現工具的積極性。

高盛亦認為有助增加信貸供應，但在多大程度上可加快信貸增長，就取決於有否更多提振需求的寬鬆措施配合。

人行提到，今年還有一定空間減息降準，大行普遍預料人行可能會於今季或第2季下調政策利率10至20個基點，及降低存款準備金率25至50個基點。

高盛指，若年內經濟再轉差，或市場對資產價格信心持續減弱，人行有機會於第3季再下調政策利率10個基點。

經濟增長方面，大摩指，受惠基建項目提前啟動，預計內地今年首季經濟增長可能接近5%，但由於政策對消費及房地產等經濟疲弱領域反應仍較被動，增長勢頭可能難以持續。