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    資料報價延遲十五分鐘

    【期指偉論】中港股市股市未來兩周內先跌後升

    【分析】 2024/10/31 12:28

    【now.com財經】即使內地「救市」政策逐步落實,亦不敵「特朗普交易」重燃、 美滙升、人仔跌的拖累,港股目前明顯受制於21,000關。人行上周五(9月18日)落實「證券、基金、保險公司互換便利」(SFISF),並且已接2000億元人民幣申請,加上預告貸款市場報價利率(LPR)將下調0.2至0.25厘,同時支持上市公司回購和增持的再貸款亦相繼落地,恒指前周五(18日)單日最多飆升873點,高見20,952點,惟多名美國聯儲局官員呼籲放慢美國減息步伐,及特朗普贏出美國大選的可能性上升,美滙強勢衝破104關,外圍股市上周普遍回落拖累港股受制於21,000關。

    中國社會科學院稱內地應發行2萬億元人民幣特別國債,以設立股市平準基金,刺激中港股市上周三(23日)造好,恒指一度大漲443點,高見20,942點,惟美國債息繼續攀升,美股急挫,限制港股升勢,加上市場觀望11月5日美國總統大選、11月8日美國聯儲局議息及內地財政政策增量刺激細節,港股觀望氣氛濃,上周大約在20,400點至21,000點悶市窄幅上落,本周一(28日)大市成交金額更縮減至1,363億元,為中央公布救市招數,即9月23日以來最低。

    伊朗的石油設施未有遭到以色列的報復攻擊,中東緊張局勢降溫及憧憬美企業績亮麗,美股周一(28日)晚造好,帶動港股本周二(29日)回升,恒指最高升至20,890點,到達筆者上周提及的「造淡」區域。本周二(29日)港股收市後,路透社突然傳出11月8日人大常委會上將批准未來幾年發行逾10萬億人民幣債券刺激經濟方案,若特朗普當選美國總統,中國或加碼宣布更強有力的財政刺激方案。

    市場當時聚焦10萬億元的發債額相當於中國GDP的8%是何等龐大的金額,霎時間市場情緒由沉靜轉趨亢奮,刺激恒指夜期一度重上21,000關,高見21,177點。然而,事後證明港股又一次借好消息挾高後回落,恒指夜期於本周二(29日)晚很快已經急插至20,800點以下,到本周三(30日)弱勢持續,恒指跌至低見20,270點。

    市傳內地即將發十萬億國債救經濟,但中港股市不升反跌,市場 一時搵不到原因便歸咎於憂慮特朗普上台,因為特朗普多次揚言要對中國貨一律徵收60%關稅。事實上,若特朗普勝出美國總統大選,中國反而有可能推出更龐大的財政支出來刺激內需,以抵消出口大減速的影響。

    筆者傾向中港股市好消息回落,主要原因是政策未落實,資金傾向高位減磅觀望。另一方面,內地發十萬億國債救經濟,數字看似很大,但推出時間卻很耐,6萬億特別國債「分3年」幫助地方政府應對隱性債務風險,4萬億專項債券「分5年」用於閒置土地及收儲過多的一手貨尾,當聰明資金冷靜下來知道所謂的龐大救市措施其實要拖好耐,自然地不願過早把資金停留於中港股市。

    然而,特朗普是商人,他所說對中國的60%關稅未必一定在當選後執行,既然現在市場已經反映已知的利淡消息,反而可能在11月8日人大常委會落實刺激經濟方案後有新的希望。筆者傾向中港股市股市未來兩周內先跌後升,恒指在11月8日前不但上升空間有限,反而有進一步向下跌穿19,700點的風險,但人大之後有機會再展升勢。策略上,傾向在恒指20,800點以上,小注Long Put價外1,000點兩星期內到期的恒指每周期權,對沖倉位下跌的風險,並密切留意港股急跌之後,在大約19,700點以下撈底的機會。

    陳偉明
    耀才證券銷售部高級經理