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    【期指偉論】美國大手減息 衰退機會上升

    【分析】 2024/09/19 13:25

    【now.com財經】內地通縮憂慮未除,加上日本繼續加息機會上升,拆倉驚魂再起,中港股市上周初回落,恒指於上周三(9月11日)曾跌穿萬七關,最低見過16,964點。美國上周三(11日)晚公布的8月份核心通脹爆冷上升,當時利率期貨顯示聯儲局9月減息0.25厘的機會達87%,而減息0.5厘的機會僅13%,大手減息0.5厘的預期顯著降溫,加上瑞銀及高盛唱淡美股後市,美國道指當晚曾瀉逾700點,一度失守4萬大關。

    然而,AI晶片股王輝達(NVDA)行政總裁黃仁勳表示未來將持續擴大產能,應付旗下人工智能(AI)晶片Blackwell供不應求,刺激輝達(NVDA)大漲,在科技股帶動下,美國三大指數上周三(11日)晚單日轉向,最終齊轉升市,納斯達克100指數漲超過2%。美股回穩,加上美國總統候選人賀錦麗在電視辯論上表現較佳,港股於上周四(12日)重上250天綫(大約17,240點)。

    美國上周四(12日)晚公布的美國8月生產物價指數(PPI)按年明顯放緩,進一步顯示通脹壓力正在紓緩、聯儲局9月大手減息0.5厘機會增加,美股續造好,帶動港股於上周五(13日)一度升至高見17,540點,惟內地股市走弱,港股升幅收窄,恒指當時似乎仍然受制於大約17,500至17,600點阻力區間。

    內地「三頭馬車」的消費、工業及投資數據全線遜預期,拖累港股在本周一(16日)回試250天綫,低見17,177點,但《華爾街日報》及英國《金融時報》不約而同放風報道美國9月減息0.5厘的可能性,在本周一(16日)晚利率期貨甚至顯示,大手減息半厘的機會率由日前的13%升至高達61%,美國道指破頂,帶動港股於美國議息前偷步炒上,恒指本周二(17日)大陽獨向上突破17,555點阻力,收報17,660點。

    美國一如預期在本周三(18日)晚宣布逾4年來首次減息,但出乎意外地將聯邦基金利率大手減息0.5厘,到4.75至5厘,最新利率點陣圖預期今年底前再減0.5厘,美股道指及標指齊破頂,但隨後聯儲局主席鮑威爾表示不會重返此前的低水平中利率,並且強調不應認為今減息0.5厘是新節奏(new pace)後,美股三大指數最終齊反覆轉跌。然而,A股向上,加上在美國大手減息0.5厘的消息刺激下,港股中秋節假期後,於本周四(19日)早上升逾300點,逼近18,000點。

    值得留意,聯儲局在美國總統選舉前急不及待大手減息0.5厘或間接反映美國衰退上升的可能性,提防美股回落拖累港股表現。策略上傾向在恒指18,100點小注Long Put 10月價外1,000點恒指期權。然而,如恒指最後確認連續兩日陽燭收市企穩在8月30日高位18,202點之上,亦有可能反映資金重新留入港股市場,到時淡倉應該止蝕,並且重新留意造好幾會。 

    陳偉明
    耀才證券銷售部高級經理